向松祚：希臘造血還需依靠基本制度變革
弗里德曼是浮動(dòng)匯率有效論最有力的鼓吹者，卻也是著名格言“天下沒有免費(fèi)午餐”的發(fā)明者。然而，上述匯率貶值解決一切問(wèn)題之邏輯，其實(shí)還是免費(fèi)午餐之邏輯。試問(wèn)：假若匯率貶值能夠解決一切問(wèn)題，那還需要經(jīng)濟(jì)學(xué)者和政治家絞盡腦汁設(shè)計(jì)那些復(fù)雜的政策措施干嘛？一有經(jīng)濟(jì)困難，將匯率貶值不就萬(wàn)事大吉了嗎？殊不知，天底下確實(shí)是沒有免費(fèi)午餐的。假如希臘重新啟用德拉克馬，匯率急劇貶值必然造成嚴(yán)重通貨膨脹，名義匯率固然可以大幅度貶值，真實(shí)匯率則可能大幅度升值，所謂刺激出口增長(zhǎng)的效果將是“水中月，鏡中花”。遠(yuǎn)為麻煩的是，一旦啟用新貨幣，大規(guī)模資金外逃、銀行擠兌在所難免。銀行體系一旦崩潰，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景將愈加暗淡。就算退出歐元區(qū)可以賴掉全部債務(wù)，國(guó)際金融市場(chǎng)將長(zhǎng)期對(duì)希臘關(guān)門，誰(shuí)還會(huì)為希臘經(jīng)濟(jì)融資貸款？誰(shuí)還敢到希臘投資興業(yè)？
的確，最近數(shù)年圍繞歐元前途和歐債危機(jī)的辯論里，好些論者很容易走向兩個(gè)極端。尤其是以英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》為代表的一些英美媒體，經(jīng)常大肆傳播的一派論點(diǎn)就是：“生存還是毀滅？”歐元單一貨幣區(qū)只能選擇一條出路。他們心目中的所謂“生存”就是實(shí)施完全的財(cái)政整合，并最終走向“歐洲合眾國(guó)”；所謂“毀滅”，就是歐元解體，重新回到各國(guó)使用主權(quán)貨幣之時(shí)代。他們以為，完全的財(cái)政整合或“歐洲合眾國(guó)”幾乎是天方夜譚，所以歐元區(qū)解體就是唯一出路。
歷史經(jīng)驗(yàn)證明：上述極端派論點(diǎn)失之偏頗，甚至完全誤導(dǎo)。魚與熊掌可以兼得，單一貨幣區(qū)和固定匯率并不必然排斥結(jié)構(gòu)改革和財(cái)政緊縮。經(jīng)過(guò)兩年多的痛苦折騰和反復(fù)爭(zhēng)吵，我想希臘人民、歐元區(qū)人民乃至世界人民都越來(lái)越深刻地明白了一個(gè)最淺顯的道理：寅吃卯糧是無(wú)法持續(xù)的，免費(fèi)午餐是不可能永遠(yuǎn)吃下去的。赤字高企、債臺(tái)高筑和債務(wù)危機(jī)是某些西方國(guó)家政治制度、福利制度和工資制度走向極端的結(jié)果。
僅僅依靠減免債務(wù)、多印鈔票或者期望“玩弄”匯率，最多可以止血，卻不能造血，可以終止危機(jī)蔓延，卻不能根本走出危機(jī)，可以防止經(jīng)濟(jì)崩潰，卻不能喚醒經(jīng)濟(jì)活力。解鈴還須系鈴人，基本制度造成的問(wèn)題，只能依靠基本制度的變革來(lái)解決，時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)10年以上。希臘如此，西班牙如此，歐元區(qū)如此，某種程度上，英美日亦如此。
(向松祚 作者為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng))
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