[宏觀]新一輪基建投資將推出 政策微調(diào)力度或加大
政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度或加大
分析人士表示，一季度GDP增速低于預(yù)期，為防止經(jīng)濟(jì)慣性下滑，預(yù)計(jì)政策面將會加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，二季度政策基調(diào)將是“穩(wěn)中見松”，以使經(jīng)濟(jì)能在二季度止跌趨穩(wěn)。
分析人士預(yù)計(jì)，未來一段時間國家將加大政府投資來對沖房地產(chǎn)投資下滑，通過政府支出的加大、信貸的放松、大型項(xiàng)目的開工來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。“伴隨著十二五項(xiàng)目的開工，農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、城市市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保等項(xiàng)目的實(shí)施，中長期貸款占比將提升，基礎(chǔ)設(shè)施投資和中央項(xiàng)目投資將觸底回升?！?/font>
數(shù)據(jù)顯示，3月財(cái)政存款減少人民幣4060億元。雖然每年3月份財(cái)政存款通常都會下降，但今年3月的降幅前所未見。分析人士指出，財(cái)政存款即政府存放在央行的款項(xiàng)，其受政府收支水平影響。財(cái)政存款降幅越大，意味著向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的流動性越多。
貨幣政策方面，3月新增人民幣貸款突破1萬億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的8000億元。瑞銀證券分析師汪濤表示，如果市場因?yàn)閾?dān)心政策放松和信貸支持力度不夠而對二季度經(jīng)濟(jì)增長和投資前景感到擔(dān)憂，那么3月貸款數(shù)據(jù)已反映政策放松，應(yīng)被視為重大利好。她預(yù)計(jì)二季度新增貸款將達(dá)2.3-2.4萬億元，固定投資將在二季度反彈，并帶動GDP環(huán)比增速回升。
天相投顧預(yù)計(jì)，二季度信貸投放力度將加大，重點(diǎn)投資項(xiàng)目的審批和推進(jìn)速度均會加快。出口退稅政策的執(zhí)行速度也會加快，促進(jìn)進(jìn)口相關(guān)政策及針對中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性減稅政策也會繼續(xù)推出。不過，“穩(wěn)增長”不會過分倚重于大規(guī)模中央投資項(xiàng)目的推出和過度寬松的貨幣政策。
但申銀萬國研究報(bào)告認(rèn)為，在出口下臺階之后，經(jīng)濟(jì)下滑的主要風(fēng)險(xiǎn)集中在固定資產(chǎn)投資方面，這需要政府通過穩(wěn)定投資來穩(wěn)定增長，但這并不意味著市場將重新演繹2008年那樣波瀾壯闊的故事。由于總體就業(yè)壓力不像2008年那樣大，政府對經(jīng)濟(jì)增速下滑的容忍度提高，這次政策更多是托底，其力度要明顯小于2008年，不宜對這次政策預(yù)期過高。
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