黔中經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃獲批 相關(guān)概念股受益
中天城投(000540)：政府補助支撐穩(wěn)健業(yè)績
公司公告2012年中報，營業(yè)收入、凈利潤分別為13.9億元、3.2億元，同比增長36.8%、24.2%。折合EPS0.25元。
中報業(yè)績高于預(yù)期，政府補助支撐中期業(yè)績。公司中期EPS0.25元，高于分析師此前預(yù)期的0.21元，主要因公司確認(rèn)的政府補助收入高于預(yù)期，達到2.7億元，高于分析師此前預(yù)期的全年2.5億元的政府補助收入?？鄢a助等非經(jīng)常性損益后，公司上半年EPS0.09元，相較去年同期的扣非EPS0.12元有明顯下降。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率下滑，可結(jié)算資源偏少，全年業(yè)績?nèi)钥空a助。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率從去年年底37%降至2012年上半年的 32%，主要系結(jié)算結(jié)構(gòu)問題，去年結(jié)算的主要是會展城A區(qū)，其毛利率高于2012年上半年結(jié)算的景怡西苑、世紀(jì)新城三期等；同時公司盡管到中期有56億元預(yù)收款項，但貴陽地區(qū)預(yù)售條件較松，預(yù)收款項無法在1年內(nèi)全部轉(zhuǎn)化為業(yè)績，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入增長乏力。分析師預(yù)計公司全年業(yè)績增長仍將依靠政府補助，分析師預(yù)計政府補助將達3.1億元，構(gòu)成2012年凈利潤的40%以上。
公司下半年可售量大，銷售超預(yù)期概率大。公司上半年銷售56萬方，27億元， 較上年同比增長46%、50%，銷售業(yè)績主要來自公司的未來方舟項目；從市占率角度看，公司從去年年底的12.8%降至目前的12.2%，表明公司房地產(chǎn)銷售并未明顯起色，主要原因是未來方舟的推出速度仍低于之前的預(yù)期。公司下半年的可售資源在100億元以上，主要包括貴陽國際金融中心60億元貨值、未來方舟70億元貨值和世紀(jì)新城30億元貨值，若三個項目能夠按之前預(yù)計在年內(nèi)推出，公司銷售額達到80億元是大概率事件。
公司業(yè)績穩(wěn)健，銷售存在超預(yù)期可能，維持“增持”評級。分析師預(yù)計公司2012-2015年業(yè)績分別為0.43、0.48、0.57元，對應(yīng)PE15X/13X/11。分析師預(yù)計2012年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算34.6億元，對應(yīng)凈利潤3.2億元，折合EPS0.25元；政府補助3.1億元，折合EPS0.18元。公司RNAV為 11.2元，當(dāng)前折價57%。未來的催化劑來自于，貴陽市場持續(xù)表現(xiàn)，公司項目熱銷。(申銀萬國2012-08-29)
益佰制藥(600594)：營銷平臺構(gòu)筑長期增長動力
歷經(jīng)變革，重回高增長軌道。在管理層經(jīng)歷幾年動蕩變革之后，公司高管核心崗位已經(jīng)逐步穩(wěn)定，經(jīng)營質(zhì)量也隨之得到明顯改善，公司近三年復(fù)合增長率達40%以上，凈利潤也有大幅提升。
高管增持以及股權(quán)激勵計劃彰顯公司對于未來幾年發(fā)展的信心，壓制公司估值的因素已經(jīng)不再。
營銷能力是公司核心競爭力。公司是一家以銷售見長的制藥公司，6位創(chuàng)始人均有著豐富的銷售經(jīng)驗，近幾年銷售隊伍不斷擴大。強大的營銷能力給優(yōu)良的品種提供了絕佳的發(fā)展平臺，給公司提供長久發(fā)展的動力。
收購、代理共筑公司產(chǎn)品梯隊。公司通過收購不斷豐富產(chǎn)品線，目前已有品種主要布局在抗腫瘤以及心腦血管兩大品種，產(chǎn)品梯隊逐步完善之中。抗腫瘤線：艾迪、康賽迪作為現(xiàn)有大品種將保持穩(wěn)定增長；洛鉑為極具競爭力的三代鉑類制劑已經(jīng)進入增長高速通道，未來10億規(guī)模可期。心腦血管線：受益于心腦血管大行業(yè)景氣， 杏丁步入穩(wěn)定增長期；愛德制藥瑞替普酶有望替代一代、二代溶栓藥，上市后預(yù)計有3-5億的空間；米槁心樂滴丸已經(jīng)完成三期臨床，目前等待生產(chǎn)批文，該品種為滴丸制劑，同樣具有大品種的潛力。
盈利預(yù)測預(yù)估值：分析師預(yù)測公司PES分別為0.93、1.20和1.48元，當(dāng)前股價20.13元對應(yīng)PE分別為22、17和14倍。洛鉑空間相對確定，在研產(chǎn)品眾多且具有大品種潛力，分析師認(rèn)為目前公司估值被低估，給予增持評級。(華泰證券2012-09-10)
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