人民幣即期匯價(jià)連續(xù)十漲停 9月以來已升值約2%
更應(yīng)關(guān)注資金外逃？
當(dāng)前人民幣升貶值壓力被放大，漲跌停有虛幻性，難以指示匯率變動(dòng)方向，容易過度解讀。
隨著人民幣匯率從“跌?！鞭D(zhuǎn)變?yōu)椤皾q?！保瑢?duì)于“熱錢”的擔(dān)憂也從流出轉(zhuǎn)為流入。11月11日，央行行長(zhǎng)周小川在接受媒體采訪時(shí)說，央行對(duì)“熱錢”保持高度警惕。
但上述接近外匯局的人士認(rèn)為，與香港資本項(xiàng)目高度開放不同，內(nèi)地管制資本項(xiàng)目，熱錢性質(zhì)的資金主要通過貿(mào)易、個(gè)人匯款、外商直接投資及相關(guān)外債等方式或渠道混入。而目前大宗商品、股市下跌，樓市亦不溫不火，外資大規(guī)模進(jìn)入內(nèi)地的成本在上升，利潤(rùn)率卻下降，按資本逐利原則，應(yīng)關(guān)注資金外逃。
上述外匯交易員亦表示，境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)仍較封閉，主要參與方是十幾家中資行和幾家外資行，人民幣匯率的走向還是主要看中間價(jià)所釋放出的信號(hào)，與熱錢等關(guān)系不大，如果從人民幣遠(yuǎn)期匯率仍為貶值預(yù)期來看，資本流出的風(fēng)險(xiǎn)反而更大。
與境外資本流入或流出相比，更值得關(guān)注的或許是境內(nèi)資本的配置變化。今年前三個(gè)季度，由于人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期，金融機(jī)構(gòu)的單位外匯存款(主要是企業(yè)外匯存款)罕見地增加1309億美元，還不包括企業(yè)未匯回存放境外的外匯；除央行外金融機(jī)構(gòu)的外匯占款4121億元人民幣，9月就增加1307億元人民幣，而央行外匯占款僅增加20億元人民幣。
“這表明央行不再增持外匯。進(jìn)入四季度，人民幣開始出現(xiàn)升值壓力，企業(yè)和銀行持匯意愿下降，不僅要賣出當(dāng)期收入的外匯，還要拋售前期在境內(nèi)外持有的外匯頭寸，且后者給市場(chǎng)的壓力更大，但央行不再兜底，人民幣匯率很快從跌停到漲停?！倍≈窘鼙硎?。
他認(rèn)為，當(dāng)前人民幣升貶值壓力被放大，漲跌停有虛幻性，難以指示匯率變動(dòng)方向，容易過度解讀。同時(shí)，去年四季度和今年三季度國(guó)際收支資本與金融賬戶確實(shí)罕見地出現(xiàn)較大的逆差，被解讀為跨境資本流入變成流出，或者熱錢流出，“如果看到剛才的數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這其實(shí)就是國(guó)內(nèi)銀行和企業(yè)平外匯空頭和增持外匯的結(jié)果，跟外資關(guān)系不大。”
不過，上述交易員也指出，人民幣升值促使結(jié)匯盤涌出后，10月的外匯占款應(yīng)該也會(huì)比較理想，有利于緩解市場(chǎng)流動(dòng)性。央行最新數(shù)據(jù)顯示，9月新增外匯占款1306.79億元，創(chuàng)出年內(nèi)次高，也是今年金融機(jī)構(gòu)外匯占款連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)后的首次正增長(zhǎng)。
（劉蘭香）
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