周小川回應(yīng)貨幣超調(diào)質(zhì)疑:調(diào)控不可能百利無(wú)一害
“這兩個(gè)辦法相互之間，反應(yīng)快的說(shuō)你看你的動(dòng)作這么慢，沒(méi)解決問(wèn)題。動(dòng)作慢的人說(shuō)，你那個(gè)看著非出副作用不可。你那么快的話，也沒(méi)有看準(zhǔn)，實(shí)際上就是剛才所說(shuō)的系統(tǒng)特性當(dāng)中必然有優(yōu)點(diǎn)也有缺點(diǎn)，相互之間可能也有批評(píng)?！敝苄〈ㄕf(shuō)，“我認(rèn)為每個(gè)單位，不管你站在哪個(gè)層次上，都有一個(gè)調(diào)控的問(wèn)題，從調(diào)控上來(lái)講，不僅在概念描述上要清楚，同時(shí)還要有更好的可操作性。”
新世紀(jì)來(lái)貨幣政策回顧
周小川還在財(cái)新峰會(huì)上總結(jié)了新世紀(jì)以來(lái)貨幣政策的十個(gè)特點(diǎn)。被普遍認(rèn)為是周小川對(duì)自己的工作總結(jié)。
他表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中還是普遍存在“過(guò)熱沖動(dòng)”，需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹。另外，中國(guó)貨幣政策采取了多目標(biāo)制，這些目標(biāo)包括保持低通貨膨脹、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)、保持較為充分的就業(yè)和維護(hù)國(guó)際收支平衡。第三是高度重視金融機(jī)構(gòu)的健康化，強(qiáng)調(diào)在線恢復(fù)和緊急救助。
另外，貨幣政策的手段上，從有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩的手段逐步轉(zhuǎn)向更加市場(chǎng)化的手段，這是周小川總結(jié)的第四個(gè)特征。他說(shuō)：“現(xiàn)在大家比較常用的辦法說(shuō)是價(jià)格型工具還是數(shù)量型工具，但是價(jià)格和數(shù)量型如果用得好，都是屬于市場(chǎng)化的調(diào)節(jié)手段?！?/font>
周小川也提到了匯率市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化。
“我們采取匯率改革的時(shí)候，需要考慮一些改革秩序的問(wèn)題，當(dāng)時(shí)主要問(wèn)題是，究竟先搞大型商業(yè)銀行的改革，還是先搞匯率改革，還是先搞農(nóng)村金融改革，應(yīng)該說(shuō)中國(guó)還是比較重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，重視微觀基礎(chǔ)，所以當(dāng)時(shí)選擇先從金融機(jī)構(gòu)改革開(kāi)始?！?/font>
周小川將中國(guó)貨幣政策第六個(gè)特征歸納為：階段性的國(guó)際收支雙順差，兩個(gè)順差并行時(shí)間比較長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性明顯過(guò)剩，同時(shí)帶來(lái)了通貨膨脹的壓力?！耙虼撕芏嗄陙?lái)，我們很多學(xué)者密切關(guān)注如何做好流動(dòng)性對(duì)沖的問(wèn)題?！?/font>
對(duì)于第七個(gè)特點(diǎn)，周小川認(rèn)為是率先啟動(dòng)宏觀審慎政策框架，豐富了貨幣政策的工具箱?！拔覀円部梢越Y(jié)合中國(guó)的具體情況，在逆周期調(diào)節(jié)過(guò)程中使用一些和中國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)有關(guān)的指標(biāo)和調(diào)控工具，總的精神是和宏觀審慎調(diào)控是一樣的?！?/font>
周小川對(duì)自己金融危機(jī)時(shí)期的工作總結(jié)為：“應(yīng)對(duì)本輪國(guó)際金融危機(jī)，貨幣政策快速反應(yīng)、力度充分、適時(shí)退出。”
最后一點(diǎn)，周小川提出不斷測(cè)算產(chǎn)出缺口、潛在增長(zhǎng)能力和供求結(jié)構(gòu)匹配性。他說(shuō)：“我們部分價(jià)格存在著扭曲，存在著傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)留下來(lái)的一些影響，還存在總供給總需求結(jié)構(gòu)上的失配，因此需要在這種條件下來(lái)衡量產(chǎn)出缺口，再根據(jù)情況的變量一起來(lái)更好地指導(dǎo)貨幣政策的制定和執(zhí)行?！?/font>
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