報喜鳥再融資瘦身95% 董秘揭500萬股增發(fā)隱情
由此計算，假如本次按原計劃增發(fā)10000萬股，以9.26元/股的增發(fā)價格，中航證券全額包銷最多將吞下9.26億元的苦果。
但為何對發(fā)行市場不看好，公司依然要堅持以如此特別的方式發(fā)行呢？
方小波對記者稱，“（這個價格增發(fā)）我們公司是低估的。但這個項目也做了很長時間，考慮到合作伙伴（中航證券）長期合作的想法，所以還是發(fā)一點?！?/font>
記者亦發(fā)現(xiàn)，本次報喜鳥增發(fā)歷經(jīng)了近兩年。2011年上半年，增發(fā)啟動；而至2011年11月30日，該增發(fā)A股方案獲得中國證監(jiān)會有條件通過；今年5月底拿到了證監(jiān)會核準文件。
前述保代對記者坦言，“承銷商承銷越多，承銷費用相應越高。市場增發(fā)承銷費用在承銷額的6%上下?！?/font>
本次報喜鳥增發(fā)募集資金按6000萬元計算，中航證券僅僅可獲得360萬元承銷費。
但假若此番報喜鳥不發(fā)行，那么中航證券或“竹籃打水”。
“現(xiàn)在券商投行業(yè)務里，IPO已經(jīng)很久沒‘開鍋’了，如果再融資這塊兒也停下來，一些小券商可能連養(yǎng)投行團隊的錢都拿不出來。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，“像這種做了快兩年的項目，如果真的不做了，對士氣也是打擊。如果發(fā)出去的話，最少這個團隊沒白做?！?/font>
15億資金缺口難填
報喜鳥如今募得區(qū)區(qū)不超過6000萬元，對于其增發(fā)募投項目“營銷網(wǎng)絡優(yōu)化建設項目”15.50億元總投入，只能說是杯水車薪。
對此，方小波對記者透露，“我們這個項目主要是購置店鋪，我們開店還是開，但改變開店方式（租賃），這個不影響我們開店的策略?！?/font>
報喜鳥增發(fā)招股意向書顯示，其“營銷網(wǎng)絡優(yōu)化建設項目”擬購置店鋪47家，合計面積16400平方米，店鋪購置費合計為11.68億元。
但記者發(fā)現(xiàn)，公司購置店鋪的成本較高。其中，“直營店”和“圣捷羅（直營）”各為12家，擬購置均價均為7.75萬元/平方米；“合作直營店”23家，均價亦達6.63萬元/平方米。
對此，方小波則表示，“短期投入可能比較大一些，但對公司長期發(fā)展有意義?！?/font>
此外，對于此次募投資金缺口，其還表示不排除公司通過債務融資等其他方式募得資金。
實際上，報喜鳥目前現(xiàn)金流極不樂觀。據(jù)2012年三季報，其期初貨幣資金為5.96億元，而期末貨幣資金僅為2億元。相反，其應收賬款和存貨則快速攀升。應收賬款由期初的7.17億元增至9.86億元，而存貨則從5.11億元升至7.45億元。
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