滬銅跌破5萬點(diǎn)創(chuàng)三年半新低 3公司存貨逾百億
另一方面，銅價(jià)下跌還會(huì)造成企業(yè)產(chǎn)品存貨價(jià)值重估。記者注意到，從已公布的年報(bào)來看，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、銅陵有色三家銅主業(yè)上市公司2012年年報(bào)均有超過100億元的存貨。雖然江西銅業(yè)等大型企業(yè)一般都會(huì)通過積極的套期保值措施規(guī)避銅價(jià)大幅波動(dòng)帶來的影響，但業(yè)內(nèi)人士指出，企業(yè)一般是對(duì)部分銅進(jìn)行套期保值，主要還是隨行就市，不會(huì)百分之百套期保值。因此產(chǎn)品價(jià)格下跌仍會(huì)帶來存貨跌價(jià)損失。
銅價(jià)大跌對(duì)于銅加工企業(yè)影響同樣不小。以海亮股份（002203，收盤價(jià)7.07元）、精誠銅業(yè)（002171，收盤價(jià)8.04元）為例，他們的主要產(chǎn)品價(jià)格均是采用 “原材料價(jià)格+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，一旦原材料產(chǎn)品價(jià)格下跌，電解銅等主要原材料價(jià)格走低會(huì)影響公司的營業(yè)收入，同時(shí)公司存貨面臨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)影響：家電受益明顯 電纜影響有限
銅價(jià)下跌對(duì)以銅為主業(yè)的公司以及銅加工企業(yè)影響較大，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下跌對(duì)于電纜等企業(yè)則影響有限。
太陽電纜（002300，收盤價(jià)7.31元）在互動(dòng)易上表示，公司以“材料成本+增值額”為定價(jià)模式，以銷定產(chǎn)，庫存量低，因此銅價(jià)下降對(duì)公司經(jīng)營不會(huì)產(chǎn)生較大影響；遠(yuǎn)程電纜（002692，收盤價(jià)15.22元）則表示，公司銷售是以當(dāng)天銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)對(duì)外報(bào)價(jià)，當(dāng)公司與客戶簽訂銷售合同時(shí)，同時(shí)與供應(yīng)商簽訂銅原料的采購合同鎖定銅價(jià)，由此鎖定毛利率。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份聯(lián)系了萬馬電纜（002276，收盤價(jià)5.08元），公司證券辦人士表示，“定價(jià)與銅價(jià)相關(guān)，毛利率比較穩(wěn)定，拉長(zhǎng)時(shí)間看沒有什么受益，2008年銅價(jià)下跌，2009年上漲，公司毛利率都穩(wěn)定。銅價(jià)下跌，公司報(bào)價(jià)也跟著下跌?！?/font>
那么銅價(jià)下跌對(duì)電力設(shè)備行業(yè)什么影響？記者以投資者身份聯(lián)系了特變電工（600089，收盤價(jià)6.9元），證券辦人士表示，“公司在做套期保值，所以這一波原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司影響不大，毛利率也比較穩(wěn)定?！庇蟹治鋈耸恐赋觯L(zhǎng)期而言，銅價(jià)下跌將有助于行業(yè)降低生產(chǎn)成本，對(duì)行業(yè)構(gòu)成利好。
分析人士認(rèn)為，對(duì)于消費(fèi)品行業(yè)而言，銅價(jià)下跌對(duì)下游家電行業(yè)比如洗衣機(jī)、冰箱等行業(yè)均構(gòu)成利好，不過受益最為明顯的是空調(diào)行業(yè)。事實(shí)上，從已公布的家電年報(bào)或者一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，不少公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，其中很重要的原因就是原材料成本下降。
瑞銀證券認(rèn)為，空調(diào)行業(yè)目前景氣度復(fù)蘇，格力電器（000651，收盤價(jià)27.66元）和美的電器（000527，收盤價(jià)14.18元）競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，其中美的電器的市場(chǎng)份額3月份顯著上升，其中內(nèi)銷份額上升4.9%。
不僅行業(yè)復(fù)蘇，銅價(jià)下跌還有助于公司毛利率的提升。瑞銀證券表示，銅占空調(diào)成本比重較高，約25%左右，近期銅價(jià)和黃金和其他大宗商品價(jià)格一起出現(xiàn)大幅調(diào)整，有助降低空調(diào)成本，提升二季度行業(yè)毛利率水平。
記者以投資者身份聯(lián)系了格力電器，證券辦人士表示，現(xiàn)在銅價(jià)下跌的好處暫未體現(xiàn)，或有滯后。公司原材料采購頂多1～2個(gè)月采購一次，不會(huì)保持大量庫存。另外，銅價(jià)之前大漲時(shí)公司都沒有受到什么影響，現(xiàn)在價(jià)格下跌當(dāng)然對(duì)公司只有好處。
分析人士指出，由于格力、美的等家電龍頭企業(yè)本身具有較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力，原材料價(jià)格下跌對(duì)業(yè)績(jī)是錦上添花。然而，對(duì)上游企業(yè)而言，銅價(jià)下跌則構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。
華意壓縮（000404，收盤價(jià)6.58元）2012年凈利潤同比增長(zhǎng)236.43%，對(duì)此公司表示，除了公司即將實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以外，銅、鋼等主要原材料價(jià)格較去年同期有一定幅度下降，產(chǎn)品毛利率較去年同期上升也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。在投資者互動(dòng)平臺(tái)上公司也表示，大宗材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)直接影響成本，銅價(jià)下跌有助公司減輕成本壓力。
分析人士指出，三花股份（002050，收盤價(jià)11.00元）、盾安環(huán)境（002011，收盤價(jià)8.97元）等均為國內(nèi)主要制冷配件供應(yīng)商。一方面，下游行業(yè)回暖將刺激產(chǎn)品銷售；另一方面，銅價(jià)大跌也有助于降低成本壓力，提升公司盈利能力。
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