隔夜利率飆至8% 消息稱央行注入1500億元救火
6月難現(xiàn)“不差錢”
雖然近期Shibor飆升，仍有分析人士認(rèn)為，這種情況不會持續(xù)太長時間，預(yù)計三季度流動性將轉(zhuǎn)好。
“從流動性周期看，主要受外匯、財政、實體需求、監(jiān)管四大周期的疊加影響。目前外匯周期處于正面影響衰減階段，財政周期處于負(fù)面影響最強(qiáng)階段，由于實體需求周期弱化，影響可忽略，監(jiān)管周期影響上升，預(yù)計監(jiān)管壓力和財政壓力在6月份見頂，因此三季度流動性會好于二季度?！鄙赉y萬國研報指出。
此外，盡管5月份外匯占款尚未公布，但市場預(yù)期普遍下滑。外管局收緊了外匯資金流入管理，嚴(yán)打虛假貿(mào)易套利，均促使外匯占款流入明顯趨緩，從源頭上減少了流動性來源。有券商測算，外管局政策將靜態(tài)上收2100億元基礎(chǔ)貨幣，動態(tài)上將壓制外匯流入速度。
同時，由于外管局“20號文”規(guī)定，6月底將是銀行外匯頭寸下限的考核時限，商業(yè)銀行需要增大外匯買入以達(dá)到考核要求，加劇了資金緊張情況。
有市場人士分指出，7月5日銀行還將迎來準(zhǔn)備金常規(guī)繳款，預(yù)計目前資金面度過短暫的緊張后，趨緊局面仍將持續(xù)到7月上旬。
央行SLO終出手？
昨日晚間有消息稱，央行首次運(yùn)用SLO向市場注入1500億元人民幣流動性。某銀行分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者確認(rèn)了這一消息。不過也有傳言稱有大行交易員對此予以否認(rèn)。
有分析人士認(rèn)為，央行推出SLO的初衷正是為了平滑資金市場，SLO的推出說明央行沒有改變流動性中性偏松的政策，“眼下隔夜拆借利率突破了8%，市場負(fù)面消息頻傳，有什么理由再藏著SLO不用呢?！?/font>
本周央行通過發(fā)行28天正回購以及3個月期央票，共回籠資金420億元。盡管本周公開市場資金實現(xiàn)凈投放1600億元，但銀行間資金面卻極度緊張。
一家商業(yè)銀行下設(shè)金融機(jī)構(gòu)人士告訴記者，這兩天資金面緊張也影響到其所在機(jī)構(gòu)的資金業(yè)務(wù)，最近兩次該機(jī)構(gòu)向總行拆借價格都漲了5BP。他認(rèn)為如果央行早點運(yùn)用SLO，資金面就不會出現(xiàn)如此緊張的局面。
“保持合理的市場流動性，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長?！毖胄性谧蛉瞻l(fā)布的 《2013金融穩(wěn)定報告》全文中提出，2013年仍將繼續(xù)實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢動態(tài)變化，綜合運(yùn)用數(shù)量型、價格型貨幣政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策工具的逆周期調(diào)節(jié)作用。
今年前4個月，我國新增人民幣信貸和社會融資規(guī)模均保持了較大的增量，顯示央行在貨幣政策中中性穩(wěn)健的取向，但經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，這使得市場對央行進(jìn)一步降息的預(yù)期逐漸升溫。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，官方報告的非銀行融資規(guī)模能夠拉動經(jīng)濟(jì)增長的力度小于許多人的想象，也小于銀行貸款對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。鑒于目前增長比較低迷，通脹明顯低于預(yù)期目標(biāo)，下半年的信貸政策有略微松動的空間。
（裴文斐 萬敏）
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