央企改革概念股爆發(fā) 投資者可關(guān)注三大投資主題
銀河：關(guān)注三大投資主題
一、事件
2014年8月18日，習(xí)近平主持召開中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議。
會(huì)議審議了《中央管理企業(yè)主要負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》、《關(guān)于合理確定并嚴(yán)格規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人履職待遇、業(yè)務(wù)支出的意見》、《關(guān)于深化考試招生制度改革的實(shí)施意見》，建議根據(jù)會(huì)議討論情況進(jìn)一步修改完善后按程序報(bào)批實(shí)施。
會(huì)議審議通過了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《黨的十八屆三中全會(huì)重要改革舉措實(shí)施規(guī)劃（2014-2020年）》、《關(guān)于上半年全面深化改革工作進(jìn)展情況的報(bào)告》。
二、我們的分析與判斷
?。ㄒ唬榧涌旄母锎淀憶_鋒號(hào)，改革提速成為推動(dòng)市場的重要力量
自2014年6月6日中央深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三次會(huì)議召開，銀河策略就判斷下半年改革將加力與提速。今天召開的中央深改組第四次會(huì)議，再次驗(yàn)證了下半年改革提速加力的判斷。習(xí)近平主席強(qiáng)調(diào)，今年是全面深化改革的元年，要真槍真刀推進(jìn)改革，為今后幾年改革開好頭，號(hào)召廣大干部群眾共同為改革想招、一起為改革發(fā)力。這次會(huì)議是最高領(lǐng)導(dǎo)人為改革吹響了進(jìn)軍的沖鋒號(hào)！中央深改組第三次會(huì)議確定了三大關(guān)鍵改革：財(cái)稅體制改革、戶籍制度改革、司法體制改革。深改組第三次會(huì)議后中央政治局會(huì)議確定了十八屆四中全會(huì)將以依法治國為主題，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)戶籍制度改革的意見》。
本次中央深改組第四次會(huì)議的內(nèi)容，既有關(guān)于改革總體推進(jìn)時(shí)間表的改革實(shí)施規(guī)劃（2014-2020），也有具體改革領(lǐng)域的內(nèi)容，如新舊傳媒融合發(fā)展指導(dǎo)意見、招生制度改革、央企負(fù)責(zé)人薪酬制度改革等。這表明改革確實(shí)是在從框架向具體領(lǐng)域快速推進(jìn)，這表明中央在北戴河會(huì)議后的中心工作，將向改革轉(zhuǎn)移。
今年下半年改革將再次成為推動(dòng)市場的重要因素。
?。ǘ└母飳?shí)施規(guī)劃確定了總施工圖和總臺(tái)賬，未來的改革將大大加快
本次會(huì)議的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是通過了《黨的十八屆三中全會(huì)重要改革舉措實(shí)施規(guī)劃（2014-2020年）》。
這是對未來7年的改革實(shí)施工作作出整體安排，突出了每項(xiàng)改革舉措的改革路徑、成果形式、時(shí)間進(jìn)度，是指導(dǎo)今后一個(gè)時(shí)期改革的總施工圖和總臺(tái)賬。這有助于相關(guān)部門組織好規(guī)劃的實(shí)施工作，統(tǒng)籌銜接關(guān)聯(lián)改革，合理安排改革進(jìn)度，實(shí)化細(xì)化改革成果，處理好改革與相關(guān)法律立改廢的關(guān)系，及時(shí)解決實(shí)施中的矛盾問題，力爭把改革任務(wù)做實(shí)。
有了這個(gè)總施工圖和總臺(tái)賬，十八屆三中全會(huì)確定的60項(xiàng)具體改革任務(wù)就可以照方抓藥、按圖索驥了，未來的改革速度將大大加快。
?。ㄈ┮?guī)范央企負(fù)責(zé)人薪酬為國企改革立規(guī)，避免國企成為唐僧肉
這次會(huì)議對央企改革，一方面是強(qiáng)調(diào)關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈，所以要必須搞好，另一方面強(qiáng)調(diào)要規(guī)范國有企業(yè)收入分配秩序，對不合理的偏高過高收入進(jìn)行調(diào)整。同時(shí)，對央企負(fù)責(zé)人強(qiáng)化擔(dān)當(dāng)意識(shí)、責(zé)任意識(shí)、奉獻(xiàn)意識(shí)，對央企負(fù)責(zé)人的職務(wù)消費(fèi)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，與反“四風(fēng)”、貫徹落實(shí)中央八項(xiàng)規(guī)定精神、厲行節(jié)約反對浪費(fèi)相聯(lián)系。
十八屆三中全會(huì)確定了混合所有制改革是國企改革的重要方向，各方都給予了極大的期望，但對于如何實(shí)施混合所有制改革，站在不同的角度，看法差異很大。國資管理機(jī)構(gòu)、民營企業(yè)、國企管理層、普通員工、社會(huì)公眾的利益訴求可能都不一樣，其他國家在國企私有化過程中也曾出現(xiàn)過鯨吞國有資產(chǎn)成為經(jīng)濟(jì)寡頭的先例，為避免國有資產(chǎn)大量流失、貧富分化進(jìn)一步加劇，同時(shí)要實(shí)現(xiàn)提升國企經(jīng)營的活力、效率和盈利的初衷，有必要在國企改革之時(shí)就立規(guī)矩、劃紅線。
這也反映了本輪改革的一大特征，即很大程度上是存量調(diào)整的改革，不是所有人都獲益的增量改革。對于想利用國企改革實(shí)現(xiàn)財(cái)富快速增值的暗箱操作將在一定程度上會(huì)受到約束。無規(guī)矩不成方圓，可以避免國企成為少數(shù)人的唐僧肉，使改革真正受惠于國家和廣大民眾。
盡管如此，我們依然看好以混合所有制改革為重點(diǎn)的國企改革機(jī)會(huì)。
（四）傳媒行業(yè)將迎來大發(fā)展，市場熱度將顯著升溫
會(huì)議審議通過了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》，傳媒行業(yè)將迎來大發(fā)展，市場熱度將顯著升溫。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展，要強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)思維，堅(jiān)持傳統(tǒng)媒體和新興媒體優(yōu)勢互補(bǔ)、一體發(fā)展，堅(jiān)持先進(jìn)技術(shù)為支撐、內(nèi)容建設(shè)為根本，推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體在內(nèi)容、渠道、平臺(tái)、經(jīng)營、管理等方面的深度融合，著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)，形成立體多樣、融合發(fā)展的現(xiàn)代傳播體系。
由于傳媒行業(yè)與意識(shí)形態(tài)高度相關(guān)，短期內(nèi)渠道資源向民營資本放開的可能性比較低，更有利于向新媒體轉(zhuǎn)型的國有背景傳媒集團(tuán)的發(fā)展。相對民營企業(yè)，國有背景的傳媒集團(tuán)在渠道、資源與政策偏向性上均有較強(qiáng)優(yōu)勢，但在管理效率與市場敏感度等方面存在較多不足。從2013年開始，多家國有背景的傳媒集團(tuán)進(jìn)行改革后，憑借二級市場的融資優(yōu)勢通過外延式并購等方式向新媒體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與擴(kuò)展，均顯著提升了公司利潤成長與市場估值，包括百視通、浙報(bào)傳媒、博瑞傳播、人民網(wǎng)等。在國家政策的支持下，向新媒體領(lǐng)域布局的傳媒集團(tuán)將有很多發(fā)展與投資的機(jī)會(huì)。
（五）考試招生制度改革有助于在線教育、職業(yè)教育、民辦教育的發(fā)展
本次會(huì)議審議了《關(guān)于深化考試招生制度改革的實(shí)施意見》，目標(biāo)是形成分類考試、綜合評價(jià)、多元錄取的考試招生模式，健全促進(jìn)公平、科學(xué)選才、監(jiān)督有力的體制機(jī)制，構(gòu)建銜接溝通各級各類教育、認(rèn)可多種學(xué)習(xí)成果的終身學(xué)習(xí)立交橋?？荚囌猩贫雀母镆诔浞终撟C搞好頂層設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，試點(diǎn)先行，分步實(shí)施，有序推進(jìn)。
考試招生制度的改革，將有助于在線教育、職業(yè)教育和民辦教育的發(fā)展。（銀河證券）
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