瑞銀亞洲投行部主管：A股IPO停擺 城商行轉(zhuǎn)道香港
中企海外并購(gòu)更多元化
在“中概股”屢遭打擊的陰影下，對(duì)于在美國(guó)上市的中國(guó)公司來說，私有化漸成趨勢(shì)。
據(jù)i美股統(tǒng)計(jì)，2010年4月至2012年11月20日，美股市場(chǎng)共有45家中國(guó)公司提出過或者完成了私有化，其中已經(jīng)順利完成的有17家，正在私有化過程中的公司有21家，另外也有7家公司終止了私有化。
“過去三年中資企業(yè)去美國(guó)上市已經(jīng)相對(duì)變少了，僅限于網(wǎng)絡(luò)科技相關(guān)的公司，大部分大中型企業(yè)還是首選香港和新加坡，但過去十年還是積累了很多在美國(guó)上市的企業(yè)，有些是正常上市，有些是借殼上市，很多出事的都是借殼上市的，這的確打擊了美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)的信心，未來去美國(guó)上市的企業(yè)數(shù)量還會(huì)下降。”金弘毅稱。
對(duì)于退市或私有化，他認(rèn)為這對(duì)一些企業(yè)是好的選擇，因?yàn)樵谑袌?chǎng)的信心打擊下，有些企業(yè)的估值太低了?！捌髽I(yè)退市也未必是單純的財(cái)務(wù)技巧，有些是退了先養(yǎng)一段時(shí)間或做一些并購(gòu)，未來再以不一樣的形式上市?！?/font>
與此同時(shí)，中資企業(yè)海外并購(gòu)的步伐則在加快，這其中又可以分成兩大類，一是傳統(tǒng)的資源類并購(gòu)還會(huì)持續(xù)發(fā)生，如中海油對(duì)尼克森的并購(gòu)；其他行業(yè)過去海外并購(gòu)不是很多，但陸續(xù)的也會(huì)增加，通過買產(chǎn)品、品牌或技術(shù)等實(shí)現(xiàn)，金弘毅稱。
今年他經(jīng)手的一個(gè)案例是，海爾并購(gòu)新西蘭一家上市電氣公司，過去海爾持有其少量股權(quán)，對(duì)新西蘭市場(chǎng)和這家公司熟悉幾年后，條件具備后就提出全面收購(gòu)要約，“中資企業(yè)海外收購(gòu)的手段也更加靈活，行業(yè)也多元化了”。
在歐洲一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)比較困難的時(shí)候，中資企業(yè)去當(dāng)?shù)厥召?gòu)是一個(gè)較好契機(jī)，但也并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。“這里面有很多復(fù)雜的因素，表面上看收購(gòu)價(jià)格很便宜，但除了和賣方談好條件，還要去和賣方的債權(quán)銀行談，怎么樣理順財(cái)務(wù)上的結(jié)構(gòu)，降低未來的財(cái)務(wù)成本?！苯鸷胍惴Q。
隨著中資銀行國(guó)際化的推進(jìn)，海外收購(gòu)的需求有所上升，而由于一些大型金融機(jī)構(gòu)為了去杠桿化而拋售資產(chǎn)，亦帶來一些收購(gòu)的機(jī)會(huì)。
金弘毅曾負(fù)責(zé)中行在新加坡收購(gòu)飛機(jī)租賃公司等案例，他表示，從那個(gè)時(shí)候到現(xiàn)在，對(duì)于海外并購(gòu)各家銀行都在探討，但實(shí)際出手都比較謹(jǐn)慎。
“謹(jǐn)慎的原因之一是資本金還是要小心應(yīng)用，中國(guó)的市場(chǎng)始終在增長(zhǎng)，持續(xù)需要資本金支持，必須要考慮如果1塊錢拿到國(guó)外用，是不是會(huì)比放在國(guó)內(nèi)好，二是金融行業(yè)在很多方面還是很本土化的行業(yè)，中資銀行必須要考慮在當(dāng)?shù)厥遣皇怯凶约旱膬?yōu)勢(shì)，如果銀行只是為了服務(wù)走出去的企業(yè)配套在當(dāng)?shù)氐男枨螅赡懿恍枰I當(dāng)?shù)匾粋€(gè)很大的機(jī)構(gòu)，只需要買個(gè)小的，或自己建一個(gè)分行，就足夠了?！苯鸷胍惴Q。
（劉蘭香）
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