萊茵生物主營飄忽 高管套現(xiàn)6億相當(dāng)于3倍凈資產(chǎn)
投機未成，公司再次回歸傳統(tǒng)產(chǎn)品，即羅漢果的提取物。羅漢果主要有效成分為甜甙，是一種天然的零熱量甜味劑，是肥胖和糖尿病人群最理想的蔗糖替代品。
但羅漢果提取并未給其帶來生機。2010年末公司首次出現(xiàn)虧損；2011年，公司因獲收儲土地補償金，勉強實現(xiàn)了扭虧為盈，從而繞過了被ST的命運。但是公司經(jīng)營沒有明顯改善，以至2012年出現(xiàn)巨虧。
“其實很多中藥公司以及一些化妝品公司保健品公司，自己都能生產(chǎn)植物提取原料，所以萊茵生物的產(chǎn)品利潤很低”。上海一名醫(yī)藥行業(yè)研究員表示，國內(nèi)從事植物提取的公司太多了，僅憑植物提取業(yè)務(wù)，萊茵生物的業(yè)績難有起色。
主營業(yè)務(wù)迷失，于是萊茵生物選擇“大興土木”。2010年，萊茵生物以自有資金1億元投資設(shè)立全資子公司萊茵投資，主要從事對土地、房地產(chǎn)項目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及配套項目等投資。2011年7月，再以自籌資金向其增資1億元。
2011年8月底，萊茵投資與湖南省建筑工程集團總公司、湖南省建工園林工程有限公司組成的聯(lián)合體，簽訂桂林市臨桂新區(qū)防洪排澇及湖塘水系工程BT融資項目合同，總投資約16.2億元。
但是現(xiàn)實往往不如理想豐滿。在萊茵生物業(yè)績預(yù)告中稱，由于桂林四季度降雨量和降雨天數(shù)顯著高于往年同期以及目前該項目可供施工的作業(yè)面較少，導(dǎo)致BT項目施工進展未達預(yù)期，從而拖累整體業(yè)績。萊茵生物三季報顯示，2012年1-9月該BT項目可確認的合同收入約2800萬元。
除此，萊茵生物旗下還有錦匯投資、元興投資從事此類BT投融資業(yè)務(wù)。
“萊茵生物股價估值應(yīng)該是建立在其所謂生物高科技的基礎(chǔ)上的，而不是一個小植物提取企業(yè)加三線城市建筑公司的混業(yè)企業(yè)的基礎(chǔ)上的。”一名北京私募投資總監(jiān)表示。
高管股東殺雞取卵
在萊茵生物的炒作游戲里，主角不僅只是游資，還有它的一群高管和股東。
2009年和2010年，萊茵生物高管掀起一陣減持套現(xiàn)潮。wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，其實際控制人秦本軍、其監(jiān)事蔣安明、副總的謝永富的配偶王晶、常務(wù)副總楊曉濤和董事長姚新德合計減持套現(xiàn)超過6億元，萊茵生物2012年三季末的凈資產(chǎn)為1.94億元，前述高管減持資金相當(dāng)于可以再造3個萊茵生物。
然而，成功套現(xiàn)后，其高管仍未停止從萊茵生物身上榨取。為了萊茵投資BT項目的有效運營，萊茵生物和萊茵投資頻繁向高管借款，高管也因此賺取利息。
據(jù)統(tǒng)計，2010年以來，萊茵生物累計向楊曉濤借款1.2億元，向蔣安明借款500萬、向蔣俊借款850萬。萊茵投資向楊曉濤之女楊惠借款1100萬元、向君灃投資借款2500萬元。都是按照同期銀行貸款利率。
其中，楊曉濤是萊茵投資和君灃投資的法定代表人、董事長。
萊茵生物2010年和2012年年報顯示，其支付給前述關(guān)聯(lián)方的的總利息分別為92.34萬元和424.89萬元。
相對應(yīng)的，公司長期借款持續(xù)上升，巨額減持套現(xiàn)的高管則不斷吃著公司的利息，坐地生財。萊茵生物的財務(wù)費用率從2007年的3.17%飆升至2011年的27.73%。
此外，為了融資，董事長姚德新頻繁進行股權(quán)質(zhì)押。目前，姚新德持有公司的1360.16萬股股份，已累計質(zhì)押1360萬股，質(zhì)押率99.99%。
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