北大荒10億拆借黑洞: 董事會形同虛設(shè) 高管大幅加薪
坐擁優(yōu)質(zhì)資源
對于坐擁豐厚資源的北大荒股份，機構(gòu)投資們普遍認為其長期確定性強，價值被低估。
在信達證券分析師康敬東最新撰寫的研報中，其指出由于近些年來農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)提高，農(nóng)民種植的積極性也隨之上升，所以土地出租業(yè)務收入不斷上升，由于土地經(jīng)營后期成本比較小，所以毛利率較高。北大荒股份公司還有200萬畝的可開發(fā)荒地，后續(xù)發(fā)展動力十足。隨著城鎮(zhèn)化的大力推進，在農(nóng)用地資源嚴重緊迫的背景下，未來土地政策也將朝著有利于農(nóng)業(yè)資源價值回歸的方向傾斜。
深圳另外一位常年跟蹤該公司的研究員對南都記者分析稱，公司地租每年大致上調(diào)5%-6%，基本可保證6個億的穩(wěn)定收益。我國糧食長期上漲的趨勢較明顯，公司這一收入也是穩(wěn)定增長的狀態(tài)。此外，還可以通過調(diào)整水田和旱田比例的結(jié)構(gòu)，引導種植不同經(jīng)濟價值的農(nóng)作物進行一些局部調(diào)節(jié)。因此，基本面價值還是可以確定的。
“北大荒股份耕地面積是亞盛集團十倍，不過兩家公司年利潤卻差不多，人家可是地處西北的鹽堿地，和北大荒肥沃的黑土地根本不能比。”上述私募基金總經(jīng)理分析稱，二者差距主要在于經(jīng)營模式和種植農(nóng)作物的差別。
據(jù)悉，此前亞盛集團亦和北大荒股份一樣將耕地放租，每畝凈利潤兩三百元，不過后來將耕地收回來統(tǒng)一管理，原租戶成為工人后，每畝凈利潤可以達到800-1000元。
而據(jù)哈爾濱知情人士透露，北大荒肩負著高層現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)試點的重任，要將鄉(xiāng)村城鎮(zhèn)化，多余土地收回連成片集中現(xiàn)代化耕種，預期未來還會注入更多土地。
“如果公司能夠提升經(jīng)營管理效率，完全釋放產(chǎn)能，我們預期其實可以達到千億市值的。”上述私募基金總經(jīng)理預計稱。
資料顯示，公司農(nóng)業(yè)項目上16家農(nóng)業(yè)分公司擁有936萬畝耕地和360萬畝可墾荒地，主要生產(chǎn)水稻、玉米、大豆、小麥、大麥、馬鈴薯及蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品，是中國目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的農(nóng)業(yè)類股份有限公司和國家級商品糧生產(chǎn)基地。2010年實現(xiàn)糧食總產(chǎn)112億斤，相當于中國每100斤糧食中，就有1斤是北大荒股份生產(chǎn)的。
違規(guī)資金拆借惡果初顯
1月29日，北大荒披露了2012年度業(yè)績預減公告稱，經(jīng)財務部門初步測算，預計2012年實現(xiàn)凈利潤同比減少60%左右。
對比過往年報，北大荒2011年度實現(xiàn)凈利潤4 .41億元，按同比減少約60%計算，即其2012年凈利潤約為1 .76億元。事實上，三季度報告顯示，北大荒2012年前九個月已實現(xiàn)凈利潤3 .35億元。那么在去年第四季度公司發(fā)生了約1 .6億元的虧損面，2011年和2010年第四季度，北大荒分別實現(xiàn)凈利潤1 .28億元和6400萬元。
公司在公告中首先將其歸結(jié)為原糧收購價、原料煤和木槳等生產(chǎn)原料全面上漲，而產(chǎn)品市場價格漲幅較小，導致工貿(mào)企業(yè)營業(yè)利潤大幅下降。其次是，財務費用同比增加0 .9億元、資產(chǎn)減值損失增加1.5億元。
事實上，公司整體應該是糧價上漲的受益者，大幅下滑源于違規(guī)資金拆借惡果的初步顯現(xiàn)。
然而，這一情況令多家券商亦始料未及。南都記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在齊魯證券、申銀萬國、信達證券、方正證券、第一創(chuàng)業(yè)對2012年全年凈利潤的預測中，最低的為申萬的3.37億元，最高的齊魯和第一創(chuàng)業(yè)預測為5.33億元。
而在公司2011年年報中，記者發(fā)現(xiàn)公司2012年預期發(fā)展目標是：公司實現(xiàn)營業(yè)收入160億元，利潤總額4.56億元。
而公司凈利潤的這一大幅下滑亦讓重倉機構(gòu)頗為受傷。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2012年12月31日，北大荒出現(xiàn)在兩只基金十大重倉股之中，兩只基金持倉量總計5352.66萬股，占流通A股3.01%。
其中南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金持股4000萬股，占流通A股2.25%，另外開元證券投資基金持有1352.66萬股，占流通A股0 .76%。兩只基金建倉時間均為2011年四季度，彼時公司股價在8-12元之間，盡管南方隆元在2012年二季度有小幅減倉，不過在目前股價不足8.5元，可見基金的重倉堅持并未獲得正回報。
“很多股東對于公司的做法不滿意，一是不確定違規(guī)拆借資金的窟窿是否還會繼續(xù)擴大，二是很擔心逾期資金最終能否順利收回，否則，利空消息誘發(fā)股價大跌，甚至會給公司帶來諸多維權(quán)事件?！币幻麢C構(gòu)投資者對南都記者表示。
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