中泰化學(xué)50億定增擴股本六成 被指盤剝流通股東
募投項目盈利下滑
值得一提的是，中泰化學(xué)此次50億天量定增的背后，其募投項目與前次募投項目相比，并無二樣，只不過是將公司聚氯乙烯及燒堿的產(chǎn)能擴大了一倍。
前述中泰化學(xué)內(nèi)部人士稱，公司旗下阜康工業(yè)園整體規(guī)劃了160萬噸/年聚氯乙烯樹脂、120萬噸/年離子膜燒堿項目。目前已形成年產(chǎn)80萬噸/年聚氯乙烯樹脂、60萬噸/年離子膜燒堿規(guī)模。
此次募集資金將用于新建后續(xù)年產(chǎn)80萬噸/年聚氯乙烯樹脂、60萬噸/年離子膜燒堿項目。該項目預(yù)計總投資72.20億元，不足部分由公司以自籌資金解決。
然而，公司前次募投項目的盈利預(yù)期卻并不靠譜。早在2009年公司定增時，公司以16.33元/股的發(fā)行價格共募集資金38億元，募投項目亦用于“新疆華泰重化工有限責(zé)任公司36萬噸/年聚氯乙烯樹脂配套30萬噸/年離子膜燒堿二期項目”。公司稱，項目達產(chǎn)后將為公司每年新增36萬噸聚氯乙烯樹脂、30萬噸離子膜燒堿生產(chǎn)能力以及17.5億度發(fā)電能力。
不過，中泰化學(xué)2月19日披露的2012年年報卻表明，公司上述定增項目盈利去年并沒有達到預(yù)期值。
此前，上述募投項目于2010年 11月建成投產(chǎn)并開始實現(xiàn)效益。若按經(jīng)營年度計算，公司預(yù)計2012年可實現(xiàn)效益為42566.11萬元。但實際上，該項目去年全年僅實現(xiàn)14519.57 萬元，僅為原預(yù)期值的34.11%。
中泰化學(xué)稱，該項目未達預(yù)期的原因，主要是受歐債危機、國內(nèi)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控等經(jīng)濟形勢影響，導(dǎo)致聚氯乙烯樹脂市場價格下降；最近幾年國內(nèi)物價上漲因素影響，原材料成本和人力資源成本有所上升。
2012年度，聚氯乙烯樹脂平均價格比上年下降約800元/噸，使得公司的主要產(chǎn)品聚氯乙烯的毛利率降至9.15%，同比下降7.28%。
與此同時，公司去年的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用相較上一年度均有所上升，其中，銷售費用更是大幅增加至7.43億元，同比漲幅高達22.43%。
另據(jù)公司年報披露，公司2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入71.13億元，同比下降0.13%；完成利潤總額為3.21億元，同比下降47.39%；實現(xiàn)凈利潤為2.71億元，同比下降44.75%。
對此，有流通股股東提出質(zhì)疑，公司前次募投項目盈利都不及預(yù)期。此次50億天量定增又如何能保證未來的盈利能力呢？
而前述中泰化學(xué)內(nèi)部人士則表示，隨著上述項目的建成投產(chǎn)，公司的產(chǎn)業(yè)鏈得到進一步完善，產(chǎn)業(yè)鏈一體化的優(yōu)勢將會逐步顯現(xiàn)。
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