鐵路項(xiàng)目年底密集開工 融資困境待解
在劉志軍任期的最后兩年，是鐵路投資的巔峰之期，僅2010年，鐵路基建投資即達(dá)8000億，創(chuàng)歷史之最。這一時期，地方政府基本是以征地拆遷折價入股，把自有資金砸進(jìn)去的很少，其作用基本是配合鐵道部的工作。
然而，隨著鐵道部融資黃金時代的過去，地方政府的融資壓力陡然增加。新任鐵道部部長盛光祖上臺不久之后，即作了鐵路建設(shè)任務(wù)省部之間的果斷切割，城際鐵路和地方轄內(nèi)的鐵路，融資任務(wù)鐵道部放手不管，下放給地方政府。一些長大線路，也要求地方政府出真金白銀來投入。
地方技窮于發(fā)債
10月18日正式開工的蒙西到華中煤運(yùn)通道項(xiàng)目，湖北省的鐵投公司亦有資金投入。蒙西到華中鐵路目前已經(jīng)成立了蒙西華中鐵路股份有限公司，公司初始注冊資本為10億元，其中湖北鐵投繳納了3300萬元，占3.3%的注冊資本。按照蒙西華中公司540億的實(shí)際股本，湖北鐵投將要實(shí)際投入17.82億元。
而投資蒙西華中鐵路，僅僅是湖北整個鐵路建設(shè)大盤子中的一碟小菜而已。
今年9月，在鐵道部與湖北省政府簽署的《關(guān)于加快推進(jìn)湖北鐵路建設(shè)發(fā)展會議紀(jì)要》中，雙方約定，在“十二五”期間，將合作建設(shè)26個鐵路項(xiàng)目，投資約2100億元。
然而，老問題又來了，錢從何來？
本報記者從有關(guān)人士處了解到，投資蒙西華中鐵路的17多億資金，8億元來自于湖北省財政，而剩下的9億多資金需要債務(wù)性融資，而湖北省鐵路公司就攤到了5億元。
湖北省鐵路公司也同樣祭出了類似于鐵道部的招數(shù)：發(fā)債。今年9月20日，湖北省鐵路公司發(fā)布《2012年度第一期中期票據(jù)募集說明書》，擬發(fā)行6億元中期票據(jù)用于蒙西至華中地區(qū)鐵路煤運(yùn)通道荊州至岳陽段的建設(shè)（占5億元）以及補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。
相對于龐大的鐵路項(xiàng)目來說，數(shù)億元的資金不是大數(shù)，但類似湖北省鐵路公司這樣的地方城投仍然不得不乞靈于債券市場，原因何在？
近日，該公司發(fā)布了2012年三季報，從其財務(wù)數(shù)據(jù)來看，要其用自有資金來投資鐵路，確實(shí)有點(diǎn)為難。
該財務(wù)報表顯示，截至2012年第三季度，該公司總資產(chǎn)為70.73億元，負(fù)債45.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)64.20%。總資產(chǎn)中，在建工程31億元，貨幣資金11.52億元，負(fù)債中，長期借款達(dá)24.37億元。該公司凈利潤則為負(fù)1171萬元（虧損）。
另一家肩負(fù)為湖北鐵路等基建工程融資的城投公司——湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團(tuán)有限公司（下稱“湖北聯(lián)投”）在鐵路融資上也同樣黔驢技窮于發(fā)債一途。
早在今年5月17日，湖北聯(lián)投就發(fā)債募集7億元資金，除5.6億元將用于黃岡至鄂州高速公路項(xiàng)目，另外的1.4億將用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金——發(fā)行人稱其“近年來在城際鐵路、高速公路建設(shè)及生態(tài)新城綜合開發(fā)的投入加大，對營運(yùn)資金的需求隨之?dāng)U大”。
發(fā)債說明書顯示，湖北城際鐵路項(xiàng)目總投資額約420億元，其中資本金約210億元，湖北省需籌措城際鐵路資本金約105億元。
這105億從哪里來？說明書透露，根據(jù)當(dāng)?shù)匕l(fā)改委提出的資本籌措方案，一是從湖北省地稅局統(tǒng)征四條城際鐵路建設(shè)期相關(guān)稅費(fèi)中安排約10億元，二是從地方政府債券省級留用部分安排8億元，三是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者出資和發(fā)行人融資30億元，四是武漢及其他沿線城市出資57億元。湖北城投就負(fù)責(zé)引進(jìn)戰(zhàn)投和發(fā)行人融資30億元的任務(wù)。
湖北省鐵路公司5億元加上湖北聯(lián)投的5.6億元的債務(wù)資金，就要撬動2100億元的鐵路建設(shè)大盤？如果撬得起，是否會馬上崩盤？
上述接近鐵道部的鐵路專家表示，鐵路建設(shè)的高負(fù)債率和資金高杠桿率不是長久之計，中央和地方政府需要增加實(shí)實(shí)在在的資本金，而非一味地靠借債。
（孫春芳）
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