債市監(jiān)管風暴波及銀行：浦發(fā)暫停代持
做空機制不健全是誘因
來自交行的一位債券交易員告訴本報記者，利用代持做或大或小的利益輸送在行業(yè)內確實已經(jīng)非常普遍。
與同一交易對手在一定期間內對相同品種和數(shù)量的債券進行反向交易，甚至出現(xiàn)雙方交易向第三方或多方交易轉變的趨勢，手法更具隱蔽性。丙類戶在其間扮演了重要角色。監(jiān)管上存在很大難度。
“丙類戶的設立本來是為了增加市場流動性，提高市場活躍度，如今卻成為利益輸送的溫床，而利益輸送才是如今債市嚴打的對象?！便y行間交易市場一人士向本報記者如此評價。
該人士告訴記者，監(jiān)管當局很早就已經(jīng)意識到丙類戶的風險，丙類戶曾以保證金形式運作，后為了防范風險，銀監(jiān)會發(fā)文要求丙類戶停止杠桿操作。
“這個在牛市里操作空間非常大。2008年的時候央行一下子降了108個BP的息，第二天債券市場至少漲一塊錢以上，兩三塊錢的時候。2008年9月份開始到2009年上半年和2012年都是大牛市，其他都是小牛市。那是債市套利最瘋狂的時候?，F(xiàn)在行情不行，就不存在這個空間了?！鄙鲜鋈A泰證券人士向記者介紹。
“其實造成這些行業(yè)現(xiàn)象的原因，主客觀因素都有?！币还蓟饌鸾?jīng)理告知本報記者，“首先在于這個市場投資工具太缺乏，做空機制極不健全。”
2012年全年GDP51萬億，債券市場存量27萬億，超過當年GDP半數(shù)，可是市場沒有任何做空的工具，包括遠期協(xié)議等這種比較傳統(tǒng)的市場工具，都沒有。沒有做空工具，就沒有一個階段性緩沖流動性的工具， “所以在進入一個牛市的時候，市場就會顯得相對瘋狂?！?/font>
“其實對大多數(shù)基金經(jīng)理來說，我們還是很珍惜自己的職業(yè)生涯的。但是市場上可能誘惑太多。比如銀行為什么更容易暴露這些事情，因為銀行根本就沒有激勵機制，做的事情和券商是一樣的，冒的風險甚至比券商還大，券商一年的獎金多的時候好幾百萬，銀行這是不可能的?！?/font>
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