2月新增信貸或達(dá)8000億
2月份的流動(dòng)性局面有點(diǎn)復(fù)雜。人民幣匯率連日下跌，央行不斷啟動(dòng)正回購(gòu)之手，并沒(méi)有抽走銀行間市場(chǎng)充沛的流動(dòng)性，中國(guó)銀行體系信貸沖刺仍然在高歌猛進(jìn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道從權(quán)威人士處獲悉，截至2月23日，當(dāng)月工農(nóng)中建四大行新增人民幣貸款已達(dá)2500億元，當(dāng)周(17日-23日)較前一周新增800億元，高于往年同期新增水平。按照往年1-2 月增量的比例估算，2月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款額可能達(dá)到8000 億左右。
再加上1月份超預(yù)期的1.32萬(wàn)億人民幣新增貸款，市場(chǎng)不禁要問(wèn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求在復(fù)蘇么？
答案是否定的。多位大行公司部人士表示，國(guó)務(wù)院旨在打擊影子銀行的107號(hào)文下發(fā)后，商業(yè)銀行對(duì)表內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整加速，大量的表外非標(biāo)資產(chǎn)被迫轉(zhuǎn)表，相當(dāng)部分新增貸款承接起對(duì)接非標(biāo)的作用。
“整個(gè)銀行業(yè)貸款承接非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模估計(jì)在4000億-4500億左右?！?月25日，一位資深銀行家如是告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，如此一來(lái)，1月份全社會(huì)實(shí)際投放的貸款可能要少于去年同期，盡管2014年1月份新增貸款數(shù)字上要比去年同比多增2500億。
信貸虛火之下，央行收緊流動(dòng)性的意圖在加強(qiáng)。2月25日，央行展開(kāi)1000億規(guī)模的正回購(gòu)操作。這已是本月第三次正回購(gòu)，累計(jì)正回購(gòu)規(guī)模2080億元，本月央行凈回籠資金超過(guò)了6500億元。
“2014年，流動(dòng)性緊平衡的態(tài)勢(shì)難以發(fā)生根本性變化，這是大家的共識(shí)。盡管春節(jié)以后銀行間市場(chǎng)利率有大幅度下浮，但主要是現(xiàn)金回籠造成的。預(yù)計(jì)3月下旬開(kāi)始，銀行間市場(chǎng)利率將有所上揚(yáng)。”上述大行人士說(shuō)。
在流動(dòng)性緊平衡的大環(huán)境下，銀行負(fù)債端的壓力將越來(lái)越大，但對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品而言，卻是很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
按照慣例，經(jīng)歷1月份存款大流出后，2月份銀行體系存款回流將在萬(wàn)億上下。
余額寶增量占同業(yè)存款新增三分天下
余額寶并沒(méi)有導(dǎo)致銀行體系存款的下降；余額寶本身也并沒(méi)有抬高市場(chǎng)利率。
進(jìn)入2014年，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與傳統(tǒng)銀行業(yè)短兵相接，前者對(duì)活期存款的分流已招致銀行不滿。
最新消息說(shuō)，余額寶資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)飆升至4000億，這相當(dāng)于整個(gè)銀行體系40萬(wàn)億活期存款的1%。從0到2500億元，用了200多天時(shí)間；從2500億元到4000億元，則僅用了大約30天。
過(guò)去一個(gè)多月，余額寶新增約2000億規(guī)?！@相當(dāng)于1月份銀行業(yè)新增6000億同業(yè)存款市場(chǎng)的三分之一。
“隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，活期存款向理財(cái)化和定期化發(fā)展將成為趨勢(shì)，換句話說(shuō)利率市場(chǎng)化下，活期存款向貨幣基金轉(zhuǎn)變短期內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)?！币晃淮笮匈Y金部門(mén)人士分析，以美國(guó)為例，貨幣基金/存款之比大約為50%，中國(guó)還有相當(dāng)大空間。
這里有兩個(gè)問(wèn)題需要澄清：一是，余額寶的發(fā)展并沒(méi)有導(dǎo)致銀行體系存款的下降；二是作為貨幣基金，余額寶本身也并沒(méi)有抬高市場(chǎng)利率，只是促進(jìn)了利率水平更好地市場(chǎng)化。
一個(gè)著名的網(wǎng)絡(luò)段子對(duì)此有一個(gè)形象描寫(xiě)：余額寶們把錢(qián)從銀行賬戶里轉(zhuǎn)走，通過(guò)貨幣基金繞一圈又以大額存單存回來(lái)銀行，整個(gè)銀行體系而言存款沒(méi)有減少多少，只不過(guò)表現(xiàn)為A銀行流動(dòng)到B銀行，或者原本屬于分支行拉進(jìn)來(lái)的零售存款變成了同業(yè)存款或者非銀行金融機(jī)構(gòu)存款。
隨之而來(lái)的問(wèn)題，是貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)都將在2014年變得異常敏感。
曾有報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)組織貨幣基金規(guī)模居前的十余家基金公司開(kāi)會(huì)，重點(diǎn)提示基金資產(chǎn)大比例投資銀行協(xié)議存款的風(fēng)險(xiǎn)。
以余額寶對(duì)應(yīng)的天弘增利寶貨幣基金為例，其2013年四季報(bào)顯示，92.21%資金都投向銀行存款和結(jié)算備付金，剩余6.70%投向債券，0.83%投向買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)。
當(dāng)前銀行間市場(chǎng)相對(duì)寬松的局面，是一種暫時(shí)性現(xiàn)象。隨著3月份季末考核到來(lái)，銀行間市場(chǎng)將重回緊張格局，余額寶將迎來(lái)再次擴(kuò)張。
信貸虛火：4000億非標(biāo)轉(zhuǎn)表
1-2月份旺盛的信貸需求更多是一種假象。整個(gè)銀行業(yè)貸款承接非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模估計(jì)在4000億-4500億左右。
“銀行給企業(yè)主發(fā)放小微貸款，企業(yè)主一轉(zhuǎn)眼把貸款就放到余額寶了?！?/font>
2月25日，一位南方省份銀監(jiān)局人士調(diào)研后如是感慨余額寶對(duì)銀行的沖擊，“原先貸款直接轉(zhuǎn)存款，現(xiàn)在企業(yè)主轉(zhuǎn)成了余額寶，這么下來(lái)，中小銀行息差、成本各方面壓力都很大?！?/font>
對(duì)于銀行而言，資金成本抬升之下，倒逼不斷提升資產(chǎn)收益率卻難以持續(xù)。正如一位股份制支行行長(zhǎng)所言，除了房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)，沒(méi)有什么企業(yè)可以承受如此高的資金成本。
1-2月份旺盛的信貸需求更多是一種假象。正如前文所言，整個(gè)銀行業(yè)貸款承接非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模估計(jì)在4000億-4500億左右。
接受本報(bào)記者采訪的多位人士表示，去年底，不少銀行都突破了非標(biāo)資產(chǎn)“4%”、“35%”兩條紅線(按照8號(hào)文要求，理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)的比例不超過(guò)總資產(chǎn)的4%、不超理財(cái)產(chǎn)品余額的35%)，今年達(dá)標(biāo)壓力依然很大。
至于1月份新增1.32萬(wàn)億貸款中，中長(zhǎng)期貸款占比較高，則有可能是大規(guī)模的借新還舊。一位大型銀行南方分行人士告訴記者，隨著地方政府債務(wù)又一波還款期集中到來(lái)，借新還舊、貸款展期等手段成為現(xiàn)實(shí)選擇。
近期看，銀行對(duì)房地產(chǎn)、地方平臺(tái)、兩高一剩等行業(yè)信貸收緊的趨勢(shì)很明顯。對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)而言，資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題已經(jīng)成為頭等大事。（史進(jìn)峰）
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