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　　那么，眼下投資者究竟該如何操作？張憶東建議普通投資者將資金交給穩(wěn)健型專業(yè)投資者，因為暴跌之后的反彈以及之后的盤整市，并不適合普通投資者特別是“新手”參與。而對于專業(yè)投資者而言，中期應(yīng)該更注重攻防兼?zhèn)?，倉位不必太激進；而短期可適度提升倉位參與反彈，但需要保持倉位的靈活。

　　值得關(guān)注的是，7月中下旬將召開中央對于下半年工作的部署會議。有分析人士認為，這將是一個重要的觀察指標，相關(guān)政策利好是否能超預(yù)期很可能決定本次反彈的強度。

　　張憶東表示，盤整市中需要精細化投資，如下幾個方面的機會確定性更高：一是在近期暴跌后，股價跌破增發(fā)價的個股；二是股價跌破員工持股計劃成本的個股；三是并購重組，尤其是前期并購重組失敗但仍有繼續(xù)意圖的個股。

　　“好孩子”還是“熊孩子”

　　雖然近期調(diào)整是A股市場的整體調(diào)整，并不局限于某種風(fēng)格或某些板塊，無論是藍籌股還是成長股，大盤股還是小盤股，都未能幸免，但從跌幅來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整力度都要大于主板市場。以創(chuàng)業(yè)板指為例，從6月5日最高點的4037點，到6月30日最低點的2485點，創(chuàng)業(yè)板指的區(qū)間跌幅近四成。

　　但實際上，在今年初以來的牛市行情中，創(chuàng)業(yè)板充當(dāng)了“急先鋒”，漲幅經(jīng)常遠超同期的滬指。作為代表著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的市場，創(chuàng)業(yè)板吸引了大量的資金入駐，但此次“杠桿強平”帶來的“踩踏效應(yīng)”讓很多散戶直呼傷不起。

　　從業(yè)績來看，與主板上市公司收入下滑的趨勢不同，創(chuàng)業(yè)板上市公司總體收入增速自2013年二季度以來連續(xù)8個季度高于20%，今年一季度加速至33%。而且，創(chuàng)業(yè)板市場的并購重組非常活躍，如傳媒、計算機、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)是實施并購的上市公司最為集中的行業(yè)。盡管如此，在經(jīng)歷前期大幅上漲之后，短期能否回到前期高位仍備受質(zhì)疑。

　　“新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在還是在慣性下跌的過程中，就算是暴跌結(jié)束之后，可能還是有較長時間的震蕩、分化?！睆垜洊|表示，明年的某個時間，特別是隨著戰(zhàn)略新興板的推出、中概股回歸以及注冊制的推進實施，未來創(chuàng)業(yè)板市場很可能迎來新的股票、新的龍頭。而現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板中的那些股票，可能會有一小部分隨著業(yè)績的提升再慢慢地創(chuàng)新高。

　　但西南證券首席策略分析師張剛認為，近期中小板、創(chuàng)業(yè)板可能會有一定幅度的企穩(wěn)回升?！敖衲?月份，32家創(chuàng)業(yè)板公司合計解禁市值為612億元，42家中小板公司解禁市值為1069億元，均是各自市場成立以來的歷史最高，這有可能成為促使其股價企穩(wěn)的重要因素?！?/p>

　　對于創(chuàng)業(yè)板的投資，張剛表示，此前整體130倍左右的估值或是階段性高點，業(yè)績確定的“真成長”將是后續(xù)的主導(dǎo)力量。在投資者信心有所恢復(fù)后，醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、工業(yè)4.0等領(lǐng)域的成長股，特別是前期跌幅超過30%、但業(yè)績良好的成長股龍頭，將迎來中期布局的時間點。（經(jīng)濟日報記者 何川）