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　　那些養(yǎng)豬養(yǎng)雞的公司

　　A股市場(chǎng)上與養(yǎng)豬密切相關(guān)的公司大致可以分為養(yǎng)豬的和做豬肉產(chǎn)品的。養(yǎng)豬的主要有新五豐（600975）、羅牛山（000735）、雛鷹農(nóng)牧、新農(nóng)開(kāi)發(fā)（600359）、大江股份（600695）等；而做豬肉產(chǎn)品的則有雙匯發(fā)展（000895）、金字火腿（002515）、新希望（000876）、高金食品（002143）等。而同樣涉及豬肉產(chǎn)業(yè)的福成五豐（600965）則更多的銷(xiāo)售牛肉制品，益生股份（002458）、民和股份（002234）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）則以養(yǎng)雞為主。

　　橫向比較養(yǎng)豬類(lèi)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，可以比較出優(yōu)劣。

　　上圖橫框2010到2012年間隨著豬肉價(jià)格變化的是各個(gè)公司的銷(xiāo)售毛利率。

　　從圖上來(lái)看，雛鷹農(nóng)牧的毛利率最高，去年三季報(bào)的報(bào)告中超過(guò)了40%，且從公司上市以來(lái)，毛利率一直在攀升。另一家比較明顯的則是養(yǎng)雞以及加工的民和股份，同樣養(yǎng)雞的圣農(nóng)發(fā)展緊隨其后。關(guān)于雞肉的公司將在后面的主題文章中再詳細(xì)介紹。

　　從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，目前益生股份以19.37倍的市盈率奪得最低市盈率公司。而雛鷹農(nóng)牧、新五豐、圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)（002321）均在20-30倍市盈率左右。

　　2012年高盈利并未明顯帶動(dòng)母豬補(bǔ)欄

　　搜豬網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月底以來(lái)，全國(guó)豬肉價(jià)格持續(xù)快速下降，部分地區(qū)已低于去年同期。而2012年的生豬供應(yīng)主要取決與2011年的母豬補(bǔ)欄，但由于今年的母豬補(bǔ)欄只保持了半年左右的增長(zhǎng)，而且期間增幅明顯小于2007年。因此，2012年的生豬供應(yīng)將比2011年有所增加，但很難出現(xiàn)像2008年、2009年的增幅。豬價(jià)也將在今年的基礎(chǔ)上略有回落，但整體仍將保持在均衡水平以上的區(qū)間。預(yù)計(jì)出欄肉豬價(jià)格將長(zhǎng)期保持在7-8.5元/斤。

　　長(zhǎng)江證券（000783）行業(yè)分析師也表示自2月份以來(lái)生豬價(jià)格已連續(xù)8周回落。3月27日全國(guó)出欄肉豬均價(jià)降至14.43元/公斤，已經(jīng)逼近普通養(yǎng)殖戶(hù)盈虧臨界點(diǎn)7元/斤，散養(yǎng)戶(hù)退出將減少仔豬補(bǔ)欄，生豬的供求關(guān)系有望在二季度后半期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，屆時(shí)生豬價(jià)格有望觸底回升。

　　截至記者發(fā)稿，全國(guó)生豬出欄均價(jià)至13.67元/公斤，小幅震蕩上揚(yáng)，局部地區(qū)出現(xiàn)小幅反彈，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)差再度縮小。生豬出欄量減少，局部地區(qū)養(yǎng)殖戶(hù)出現(xiàn)一定惜售心理，短期內(nèi)局部?jī)r(jià)格仍有望繼續(xù)反彈，但整體仍將維持弱勢(shì)整理，全局反彈仍待實(shí)質(zhì)性利好。

　　但整體上看，以往生豬市場(chǎng)的變化規(guī)律通常是高盈利帶動(dòng)高補(bǔ)欄，因此，越是盈利高的時(shí)候越是風(fēng)險(xiǎn)最大。由于本輪市場(chǎng)變化出現(xiàn)了“高盈利并未明顯帶動(dòng)母豬補(bǔ)欄”的現(xiàn)象，因此，對(duì)于有條件、有實(shí)力擴(kuò)張建豬場(chǎng)的養(yǎng)豬人來(lái)說(shuō)仍有一定的機(jī)會(huì)。

　　但對(duì)于育肥豬養(yǎng)殖戶(hù)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較2011年明顯增大。當(dāng)市場(chǎng)處于周期性上漲通道時(shí)抓仔豬育肥的風(fēng)險(xiǎn)較小，但當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩下跌通道時(shí)，后期豬價(jià)較前期低，育肥戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)就較大。同時(shí)，對(duì)于大型龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，基地建設(shè)的時(shí)機(jī)仍較好。解決了豬場(chǎng)用地便占得了擴(kuò)張發(fā)展的先機(jī)。

　　雛鷹農(nóng)牧或許就是看中了這一機(jī)會(huì)。