股市完美收官 今年值得期待
券商論戰(zhàn)：堅(jiān)守周期還是轉(zhuǎn)戰(zhàn)消費(fèi)？
滬指12月大漲14.6%之后，市場(chǎng)預(yù)期正在發(fā)生微妙變化：雖然看多之聲日盛，但是機(jī)構(gòu)對(duì)持股還是減倉(cāng)、調(diào)倉(cāng)還是追漲、買周期還是消費(fèi)等都逐漸產(chǎn)生分歧。
“市場(chǎng)經(jīng)歷連續(xù)快速的上漲后，目前點(diǎn)位必須解答兩個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題：第一，到底是反彈還是反轉(zhuǎn)；第二，行情的持續(xù)性有多強(qiáng)?！逼桨沧C券首席策略分析師王韌表示。
對(duì)于上述問(wèn)題，興業(yè)證券堅(jiān)持“基本面改善趨勢(shì)確定，行情強(qiáng)勢(shì)格局不改”的觀點(diǎn)；中金公司也認(rèn)為，A股一季度還有10%-15%的反彈空間。
“乍暖還寒，不宜追高?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)傾向于謹(jǐn)慎，理由是：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難以持續(xù)改善，周期品面臨壓力；目前股票供給的壓力還是比較大，特別是來(lái)自于創(chuàng)業(yè)板的壓力。
“從戰(zhàn)略上看，行情只能是階段性反彈而非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)；但是從戰(zhàn)術(shù)上看，行情未到終結(jié)時(shí)。”王韌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)方面，考慮春節(jié)時(shí)差(2013年春節(jié)在2月)，同比數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)至少持續(xù)到1月，而企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存需求則至少持續(xù)到3月旺季前；政策方面，3月“兩會(huì)”前市場(chǎng)仍然會(huì)以情緒化的美好憧憬來(lái)解讀各種政策事件。
配置上，機(jī)構(gòu)也存在較大分歧。興業(yè)證券建議，首先緊抓這盈利改善這一主線，持續(xù)關(guān)注建筑建材、乘用車、重卡、精細(xì)化工等行業(yè)；其次，有估值修復(fù)動(dòng)能的價(jià)值股，包括金融、航空航運(yùn)、石化等。這兩類股基本上都是周期性行業(yè)。
而申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，從行業(yè)輪動(dòng)的角度，周期股漲幅過(guò)大，建議配置消費(fèi)，重點(diǎn)關(guān)注零售和白酒。以零售為例，導(dǎo)致零售2012年大幅下跌的經(jīng)濟(jì)下滑、電商沖擊、勞動(dòng)力成本上升等因素在2013年將邊際改善，重點(diǎn)公司估值水平已處于歷史最低水平。
同樣是從估值的角度出發(fā)，王韌建議，關(guān)注那些估值仍處于絕對(duì)低位的板塊，享受無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降帶來(lái)的估值修復(fù)動(dòng)能，如銀行、地產(chǎn)、機(jī)械和部分消費(fèi)類行業(yè)中，仍有很多股票至今漲幅不大。
銀河證券“從估值修復(fù)到業(yè)績(jī)修復(fù)，關(guān)注補(bǔ)漲機(jī)會(huì)”的觀點(diǎn)與王韌有些類似，一是前期強(qiáng)勢(shì)板塊中漲幅較小的優(yōu)質(zhì)品種；二是漲幅不大但邏輯符合本輪行情驅(qū)動(dòng)因素的板塊，可能會(huì)在1月份繼續(xù)演繹盈利預(yù)期修復(fù)和估值修復(fù)，如農(nóng)業(yè)。記者李宇欣
投資策略
兩大主線掘金年報(bào)行情
2013年，哪些板塊將接力表現(xiàn)？市場(chǎng)年報(bào)行情逐漸升溫，投資者又該如何把握？《大眾證券報(bào)》特別連線了兩位分析人士。
逼空行情引跳空缺口
《大眾證券報(bào)》：昨日滬指再次收出光頭陽(yáng)線，如何看待12月份以來(lái)第一個(gè)向上跳空缺口？
東莞證券策略分析師/陳曦：自12月份大盤(pán)在1949點(diǎn)反彈以來(lái)，基本上保持了強(qiáng)勢(shì)上攻的形態(tài)，期間雖有所震蕩，但并未出現(xiàn)明顯調(diào)整，而上行過(guò)程中幾根長(zhǎng)陽(yáng)明顯帶動(dòng)市場(chǎng)人氣。本年最后一個(gè)交易日，大盤(pán)未在年線附近繼續(xù)糾纏，再度強(qiáng)勢(shì)上攻，高開(kāi)高走，收出光頭光腳陽(yáng)線，表明目前市場(chǎng)情緒十分積極，買入意愿強(qiáng)烈。最近市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)逼空，但指數(shù)在各項(xiàng)指標(biāo)均顯示超買的跡象下仍頑強(qiáng)上漲，顯示當(dāng)前多頭資金對(duì)于市場(chǎng)已經(jīng)形成了充分掌控，預(yù)計(jì)未來(lái)空頭不死、多頭不止，逼空延續(xù)的可能性仍然較大。
中原證券策略分析師/李?。旱谝?，這個(gè)跳空缺口本身就代表了趨勢(shì)的延續(xù)；第二，跳空缺口的出現(xiàn)，與年末機(jī)構(gòu)做凈值的需要有關(guān)。目前的趨勢(shì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯的拐頭，昨日行情可能有點(diǎn)漲過(guò)度的味道，未來(lái)市場(chǎng)肯定會(huì)回補(bǔ)跳空缺口。看相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間，比如一個(gè)月，市場(chǎng)的點(diǎn)位可能會(huì)比昨日收盤(pán)要低，所以個(gè)人判斷這個(gè)跳空缺口在一個(gè)月之內(nèi)回補(bǔ)的概率是非常大的。
三大因素助A股完美收官
《大眾證券報(bào)》：目前推動(dòng)去年12月份這輪行情的主要因素有無(wú)發(fā)生改變，它們?cè)?月份是否還會(huì)推動(dòng)大盤(pán)繼續(xù)震蕩向上？
陳曦：本輪行情的推動(dòng)因素來(lái)自于以下幾個(gè)方面：首先，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，企業(yè)盈利有望回升，帶動(dòng)市場(chǎng)盈利預(yù)期轉(zhuǎn)暖；其次，改革推動(dòng)市場(chǎng)信心回升。近期政策頻傳改革聲音，對(duì)于中國(guó)未來(lái)的發(fā)展將起到十分積極的作用，此舉推升市場(chǎng)信心；第三，低估值藍(lán)籌股估值修復(fù)。本輪反彈的主力金融、地產(chǎn)，同時(shí)也是低估值藍(lán)籌股的代表，此前受市場(chǎng)下跌影響，估值偏低，隨著市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，估值修復(fù)帶動(dòng)指數(shù)上攻。從目前的情況看，上述三個(gè)因素有望繼續(xù)推動(dòng)股指，不過(guò)目前市場(chǎng)漲幅已相對(duì)較大，不排除中間出現(xiàn)調(diào)整，需警惕此類風(fēng)險(xiǎn)。
李?。和苿?dòng)本輪行情上漲的主要因素是經(jīng)濟(jì)的短周期見(jiàn)底。到目前為止，反彈的上半場(chǎng)已經(jīng)趨于結(jié)束，未來(lái)一段時(shí)間，股指或會(huì)出現(xiàn)非常明顯的震蕩。
消費(fèi)板塊或繼續(xù)接力
《大眾證券報(bào)》：12月份以來(lái)，兩大指數(shù)上漲15%左右，昨日市場(chǎng)焦點(diǎn)仍然在周期板塊，金融、地產(chǎn)繼續(xù)領(lǐng)銜，同時(shí)板塊輪動(dòng)也開(kāi)始明顯。投資者目前是該持股待漲、調(diào)倉(cāng)換股還是獲利了結(jié)？
陳曦：投資者目前的操作需根據(jù)自身情況而定，因人而異。不過(guò)總體來(lái)看，板塊輪動(dòng)是很難去把握的，很容易像狗熊掰棒子，掰一個(gè)丟一個(gè)，最后什么都沒(méi)得到。投資最好的方法還是購(gòu)買低估值的、業(yè)績(jī)較好的、且自己十分了解的個(gè)股。在具體操作過(guò)程中，如果持有個(gè)股已累積較多漲幅，那么如果有更好的標(biāo)的可以考慮調(diào)倉(cāng)換股。短期而言，市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)維持似調(diào)不調(diào)的逼空格局，2268點(diǎn)很難說(shuō)就是本輪反彈的最終高度，對(duì)于持股投資者而言，可適當(dāng)關(guān)注一些滯漲品種，在規(guī)避可能的調(diào)整的同時(shí)也不會(huì)踏空行情，對(duì)于空倉(cāng)或輕倉(cāng)者而言，具備防御性特征的消費(fèi)類品種可作為暫時(shí)的緩沖。
李?。河行┌鍓K即便出現(xiàn)調(diào)整，空間也不大，比如消費(fèi)類板塊在后期可能有所接力，但是金融地產(chǎn)為代表的強(qiáng)周期板塊的空間也不大了，投資者獲利了結(jié)這類個(gè)股進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股的操作可能會(huì)相對(duì)好一些。
兩大主線掘金年報(bào)行情
《大眾證券報(bào)》：年報(bào)披露時(shí)間表昨日公布，1月份開(kāi)始，上市公司將陸續(xù)披露年報(bào)，您預(yù)計(jì)2012年年報(bào)哪些板塊會(huì)出彩？投資者如何埋伏？
陳曦：根據(jù)三季報(bào)的情況，預(yù)計(jì)年報(bào)中公用事業(yè)、家電、餐飲旅游、房地產(chǎn)、銀行、食品飲料等行業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)偏好，投資者可以在這些行業(yè)中選擇低估值的、自己比較了解的行業(yè)個(gè)股。實(shí)際上此前年報(bào)行情已經(jīng)有所體現(xiàn)，一些高送轉(zhuǎn)次新股的表現(xiàn)就是對(duì)年報(bào)行情的預(yù)熱。圍繞年報(bào)主要有兩大主線，一條是圍繞業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股展開(kāi)。目前來(lái)看，上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊偃匀辉诘臀?，難有業(yè)績(jī)浪的出現(xiàn)，但是那些盈利情況已經(jīng)極差、或者估值超低的公司在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期的帶動(dòng)下，反而容易形成拐點(diǎn)的到來(lái)，這種個(gè)股就值得關(guān)注。第二條線還是圍繞高送轉(zhuǎn)。2012年年報(bào)是所有上市公司承諾分紅比例兌現(xiàn)的第一年，因此分配題材會(huì)成為熱點(diǎn)，一些次新股會(huì)成為高送轉(zhuǎn)的主力，但也需要注意在參與這一題材的時(shí)候要警惕風(fēng)險(xiǎn)，以防一邊高送轉(zhuǎn)，一邊解禁套現(xiàn)。
李?。?012年的整體業(yè)績(jī)可能會(huì)比較一般，或呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，所以對(duì)市場(chǎng)整體的年報(bào)行情沒(méi)有多大的推動(dòng)力；從板塊來(lái)看，業(yè)績(jī)相對(duì)較好的有銀行、地產(chǎn)、白酒、零售等，即通常說(shuō)的藍(lán)籌板塊，而強(qiáng)周期的水泥、工程機(jī)械、裝備制造的業(yè)績(jī)，可能就相對(duì)較差，如果投資者做年報(bào)行情，落實(shí)到個(gè)股上，第一，需要看業(yè)績(jī)是否超出市場(chǎng)預(yù)期；第二，業(yè)績(jī)超預(yù)期若再疊加高送轉(zhuǎn)，市場(chǎng)可能更喜歡一些。
72股收盤(pán)創(chuàng)去年新高
隨著大盤(pán)昨日再度大漲，A股在最后一個(gè)月的逆轉(zhuǎn)戲也畫(huà)上一個(gè)完美的句號(hào)。而數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，兩市共有153只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)出2012年新高，其中有72只個(gè)股在最后一個(gè)交易日創(chuàng)出新高。
從創(chuàng)新高股所在行業(yè)來(lái)看，地產(chǎn)股成為大贏家，占據(jù)24個(gè)席位；10個(gè)席位以上的還有機(jī)械設(shè)備(20家)、建筑建材(16家)、化工(12家)、金融服務(wù)(10家)和交運(yùn)設(shè)備(10家)。行業(yè)屬性顯示，除化工以外，其余皆屬于早周期行業(yè)。
而就在昨日，匯豐銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值大幅升至51.5，創(chuàng)19個(gè)月最高位。湘財(cái)證券市場(chǎng)研究總監(jiān)徐廣福先生對(duì)此表示，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)自9月份之后一路震蕩上行，特別是先行指標(biāo)PMI連續(xù)回暖，這給市場(chǎng)提供比較大的信心。
此外，個(gè)股的基本面也是支撐股價(jià)走勢(shì)的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，上述153家公司的三季報(bào)報(bào)喜家數(shù)為114家，凈利潤(rùn)同比增速在20%以上的多達(dá)88家，遠(yuǎn)好于上市公司平均水準(zhǔn)。而其中更有53家公司已發(fā)布2012年年報(bào)預(yù)告，其中首虧、預(yù)減的公司僅為華電能源、博盈投資、中達(dá)股份和京東方A這4家公司，剔除6家盈利尚不確定公司，則業(yè)績(jī)預(yù)喜比重高達(dá)91.8%。
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