基金年中凈值揭曉是什么決定了基金業(yè)績

2013-07-01 09:57 來源：東方財富網(wǎng)

　　上半年的亞軍，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)則是另一個模式，從組合看，華寶興業(yè)作為一個近30億份的基金規(guī)模是比較大的。其配置的組合更偏重于新興產(chǎn)業(yè)的另一端，環(huán)保和消費。從具體組合看，華寶興業(yè)系旗下多只基金交叉持有的碧水源是為環(huán)保股的典型代表。類似的還有從事垃圾焚燒發(fā)電的盛運股份，此外，雙鷺?biāo)帢I(yè)、紅日藥業(yè)所在的醫(yī)藥行業(yè)、東方園林所對口的政府公共開支、搜于特等對應(yīng)的潮流服飾等均和這個主題相對應(yīng)。從具體的情況看，包括雙鷺?biāo)帢I(yè)、東方園林、盛運股份等2季度整體表現(xiàn)都是相當(dāng)突出的。

　　總體看，偏股基金的前十名，上半年的制勝點在于跟上了市場結(jié)構(gòu)性分化的趨勢，相對好的找到了流動性和題材、政策驅(qū)動的平衡點，主動被動的重倉配置了新興產(chǎn)業(yè)和中小盤股。

　　十大“熊基”主題詞：

　　QE退出、資源、大盤

　　托爾斯泰說，不幸的家庭有各種各樣的不幸，這個詞拿來形容上半年的“后進(jìn)”基金們是比較恰當(dāng)?shù)摹?/font>

　　我們對后十名的基金組合和凈值變化做了逐一的跟蹤，得出了以下結(jié)論：今年后十名的基金的主要落后原因均為組合配置，其中重災(zāi)區(qū)是資源股、金融股和大盤股。而煤炭股幾乎是后五名基金的“標(biāo)準(zhǔn)配置”，這塊曾經(jīng)黝黑油量的石頭，如今絆倒了無數(shù)成名的豪杰。

　　客觀地說，今年后進(jìn)基金的業(yè)績落后有一定的客觀原因。我們對比了前十名基金和后十名基金的業(yè)績差距，發(fā)現(xiàn)最后一周是兩個組業(yè)績拉開最厲害的一周，而六月份則是兩組基金業(yè)績差距拉開最厲害的一個月。也就是說，由美國量化寬松可能退出和中國央行貨幣臨時性收緊引發(fā)的6月股市崩盤，成為不少基金業(yè)績急速墜底的原因。這一方面暗示了上半年后進(jìn)基金的業(yè)績有一定的偶然性，另一方面，也再一次提示投資者，風(fēng)險控制在今年世道中的前所未有的重要性。

　　從組合角度看，以1季報的組合做推測，可以發(fā)現(xiàn)，以下幾個行業(yè)板塊很可能是今年后進(jìn)十名基金的業(yè)績落后的主要原因。煤炭板塊、石油石化、黃金、有色金屬、證券、銀行保險、地產(chǎn)。

　　這其中，煤炭板塊成為后十名基金中的業(yè)績元兇。在業(yè)績最差的幾只資源類基金中，煤炭股均以重要面目出現(xiàn)。比如，易方達(dá)資源基金的一季報組合中，中國神華、陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、通寶能源和蘭花科創(chuàng)占據(jù)了前十名。這些煤炭股的平均跌幅接近30%。另外，華寶資源一季報組合中有中國神華、大有能源、冀中能源等，東吳行業(yè)中有永泰能源、陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能等。在后五名偏股基金中，煤炭股的配置殺傷力最大。

　　另一個重要的空頭板塊是有色，尤其是黃金。由于QE退出引發(fā)的直接導(dǎo)致了相關(guān)個股在6月份重挫30%，導(dǎo)致長期配置的部分績優(yōu)基金業(yè)績墜地。另外，錫業(yè)股份、云南鍺業(yè)等小金屬板塊，也很不幸的在最后一個月先后沾染上跌勢，紛紛下跌拉低相關(guān)基金凈值.

　　除了上述兩個板塊外，大型基金喜愛配置的中國石油、中石化和大秦鐵路這樣的價值股也被殺的非常厲害。根據(jù)統(tǒng)計，中國石化在2季度的跌幅達(dá)到了24%，大秦鐵路達(dá)到16%，均明顯超過滬深300指數(shù)11%左右的跌幅。大盤股沒有成為定海神針，相反成為了空頭宣泄的對象，這個情況或許值得不少基金重新估計其的防御策略。

　　類似的銀行、證券、保險股也是不少基金的“奪命追魂掌”，雖然銀行股和證券股引領(lǐng)了2012年末的第一輪反彈，但這些股票在2季度末的流動性危機中敗下陣來。并重創(chuàng)了部分看好這些行業(yè)中長期前景和低估值的大盤基金們，僅統(tǒng)計最后10名基金的持倉就可以發(fā)現(xiàn)，銀行股中的招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、中信銀行；證券股中的中信證券、遼寧成大等基金偏好品種給予相關(guān)基金的沖擊非常之大。低估值的個股風(fēng)險同樣很大，這個結(jié)論值得不少基金來思考和反思。