要命的“誤讀”
芝加哥會議中心雖然是極端情況，但EB-5項(xiàng)目在中國內(nèi)地推廣時(shí)，移民中介多少會利用兩邊的信息差，做出一些誤導(dǎo)性的市場宣傳。宣傳材料中經(jīng)常會出現(xiàn)以下關(guān)鍵詞。
一是“政府批準(zhǔn)”，項(xiàng)目方往往會強(qiáng)調(diào)某項(xiàng)目經(jīng)過地方政府批準(zhǔn)，在中國高風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品很難獲批，因此中國人感覺“批準(zhǔn)”意味著項(xiàng)目很安全。但是在美國，基金建立EB-5項(xiàng)目沒有“審批”的概念，而是“注冊”。美國經(jīng)濟(jì)行為非常自由，政府為了提高本地就業(yè)率，成立區(qū)域中心（Regional Center），只要項(xiàng)目方提交的財(cái)務(wù)文件符合基本要求，就讓其注冊。除非項(xiàng)目里面有欺詐造假，否則政府不會插手，投資者虧損自負(fù)。
二是“銀行擔(dān)?！薄Ｖ袊芫靡詠頉]有出現(xiàn)過系統(tǒng)性銀行風(fēng)險(xiǎn)，銀行都有國資背景，人們習(xí)慣于相信銀行做的擔(dān)保，因?yàn)楸澈笳局?。但美國金融危機(jī)后很多銀行倒閉，銀行本身也是有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，銀行倒閉在美國沒人買單。而且美國小銀行遍布，地區(qū)性金融服務(wù)由小銀行擔(dān)保，有些EB-5項(xiàng)目選擇的銀行本身就風(fēng)雨飄搖，為了賺手續(xù)費(fèi)或利用擔(dān)保品做對沖，提供了擔(dān)保服務(wù)，其實(shí)又是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。另外，投資者還面臨抵押品貶值風(fēng)險(xiǎn)，比如房地產(chǎn)市場下行，抵押的地產(chǎn)如果貶值，未必能彌補(bǔ)投資者資本金損失。
三是“政府支持”。項(xiàng)目方經(jīng)常會展示某州長或市長的來信，或邀請政府人員出席項(xiàng)目推介活動(dòng)，引導(dǎo)投資者相信該項(xiàng)目有政府信譽(yù)做擔(dān)保。伊利諾伊州州長Pat Quinn在2011年9月出席芝加哥項(xiàng)目的推介活動(dòng)，伊州商業(yè)與經(jīng)濟(jì)機(jī)會部部長Warren Ribley專門錄制了宣傳視頻。但伊利諾伊州辦公室?guī)状伟l(fā)郵件敦促安晟停止在推介材料中使用州長形象以及伊利諾伊州公章?！爸蓍L出席活動(dòng)是為了一般意義上推廣伊利諾伊經(jīng)濟(jì)，絕非為安晟的項(xiàng)目做代言廣告?！?/p>
實(shí)際上政客們做出的這些形式上的支持，不會產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性擔(dān)保。按照中國人理解，國內(nèi)某個(gè)市長要支持一個(gè)投資項(xiàng)目，就是讓當(dāng)?shù)匦庞蒙缃o貸款，但美國市長的“支持”就是為提高本地就業(yè)率作的一種秀。中介在國內(nèi)的宣傳容易讓投資者誤解政府會牽頭解決貸款并做擔(dān)保。但在“小政府大市場”的美國，項(xiàng)目如果有問題，政府不會用納稅人的錢為投資者買單。
四是“租戶就業(yè)”，EB-5項(xiàng)目產(chǎn)生的就業(yè)分為間接就業(yè)和直接就業(yè)兩種。比如在馬里蘭投資一家綜合市場項(xiàng)目，在蓋房子時(shí)雇的建筑工是項(xiàng)目直接就業(yè)，造好以后，商場里開的漢堡王雇的員工，這是間接就業(yè)。在芝加哥會議中心項(xiàng)目，安晟在一次宣講時(shí)表示它產(chǎn)生的工作崗位是8493個(gè)，但這是間接創(chuàng)造的工作崗位，直接的建筑工作崗位是3000多個(gè)。以最初設(shè)計(jì)的499個(gè)投資移民名額計(jì)算，移民局要求創(chuàng)造4000多個(gè)工作崗位，也就是說要加上間接就業(yè)才能達(dá)標(biāo)。
美國一些州確實(shí)會在移民政策上打擦邊球，將間接就業(yè)計(jì)算在就業(yè)指標(biāo)內(nèi)。但這個(gè)做法在美國國內(nèi)存在不少爭議，很多律師提出抗議稱此舉不符合移民法精神，敦促州政府停止。如果將砝碼壓在這個(gè)隨時(shí)可能改變的政策上，之前計(jì)算好的就業(yè)率萬一作廢，投資移民便會以轉(zhuǎn)不成I-829終身綠卡告終。
中智海外教育中心總經(jīng)理袁正翔表示，除了移民中介的有意誤導(dǎo)，在國內(nèi)簡單的投資品環(huán)境下成長的中國人，也很容易低估美國金融工具的復(fù)雜性?！绊?xiàng)目方有律師團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)復(fù)雜的金融產(chǎn)品，你的錢進(jìn)去以后未必就用在蓋房子上了，離項(xiàng)目最后建成要經(jīng)過多多少少渠道環(huán)節(jié)，中途很可能被募資人利用一些金融工具挪作其他用途，你的錢可能只是為他去拿貸款，或直接拿去做金融?！?/p>
除非在股權(quán)招募書里對投資人的權(quán)利做很明確的優(yōu)先界定，否則作為一個(gè)投資50萬美元的有限合伙人（limit partner），只是個(gè)小小股東罷了，沒有對公司的財(cái)務(wù)監(jiān)察權(quán)。因?yàn)楣緵]有上市，任何經(jīng)營信息可以不公布，投資人對項(xiàng)目運(yùn)營沒有任何把握。“50萬美元投進(jìn)去沒有任何保障，相當(dāng)于蒙著眼睛投資。因?yàn)槟憔偷扔谕顿Y一個(gè)私人公司，擁有的信息很有限。錢怎么用，公司運(yùn)營好不好，都跟你沒關(guān)系?！?/p>
賭性越來越大
EB-5項(xiàng)目越來越復(fù)雜的財(cái)務(wù)花招，背后是投資者對美國移民身份趨之若鶩的現(xiàn)實(shí)。
2007年美國只有11個(gè)EB-5項(xiàng)目，現(xiàn)在發(fā)展到261家區(qū)域中心，數(shù)百個(gè)項(xiàng)目。2012財(cái)年，有條件綠卡I-526的中國遞案量創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到6000多例，其中3677例通過I-526批準(zhǔn)，獲得臨時(shí)綠卡。
“2008年金融危機(jī)以前，美國政府推EB-5項(xiàng)目并不積極，所以也沒在中國形成氣候，但隨著美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)蕭條，失業(yè)率居高不下，EB-5項(xiàng)目的推廣力度開始加大?！痹枵f。政府在欠發(fā)達(dá)地區(qū)建立區(qū)域中心（Regional Center），由基金組建EB-5項(xiàng)目。
EB-5開放的項(xiàng)目按照投資額分為100萬美元和50萬美元兩種，100萬美元投資項(xiàng)目不但在一定期限內(nèi)有就業(yè)要求，還有營收要求，一般人很難達(dá)到，所以大部分投資者選擇50萬美元項(xiàng)目。持有條件綠卡I-526的投資者在兩年內(nèi)保證項(xiàng)目處于運(yùn)營中，并產(chǎn)生一定數(shù)量工作機(jī)會，便可換永久綠卡I-829。
最開始，EB-5項(xiàng)目集中在阿拉巴馬州、加州等一些失業(yè)率高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的地區(qū)，投資的項(xiàng)目大多是制造業(yè)、公共工程，但是后來市場上逐漸演變?yōu)榍逡簧禺a(chǎn)項(xiàng)目。
“EB-5項(xiàng)目個(gè)人投資額很少，只要50萬美元，而一項(xiàng)公共工程或制造業(yè)的投資需要十幾億美元，所以對參與人數(shù)的要求很大，招募幾千名投資者不是件容易的事?！痹璞硎?。如果項(xiàng)目在兩年內(nèi)由于資金湊不齊停了，原先拿到有條件綠卡的人就換不了永久綠卡。
另有一種解決方式，就是項(xiàng)目方有充足自有資金并從銀行獲得一部分貸款，這樣EB-5投資人資金只占一定比例。但對美國情況稍有了解的人知道這幾乎是不可能的，因?yàn)榻鹑谖C(jī)以后美國銀行惜貸如金。政府三次量化寬松，正因?yàn)槭忻嫔狭鲃?dòng)性差，EB-5項(xiàng)目自有資金和銀行貸款普遍低于50%，對投資人的資金要求就高了。
因此，最初投資公共工程的EB-5項(xiàng)目在國內(nèi)推廣遭遇瓶頸，懂行的人不會輕易介入?；痖_始調(diào)整戰(zhàn)略，后續(xù)幾年推出的都是一兩億美元的小項(xiàng)目，只需要湊齊幾百個(gè)投資者，就能滿足項(xiàng)目運(yùn)營要求。而一兩億美元的項(xiàng)目，最合適的就是地產(chǎn)開發(fā)。
相比公共工程，地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)要高得多。地產(chǎn)業(yè)引發(fā)美國次貸危機(jī)，圍繞著地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)，房地產(chǎn)壞賬、信貸危機(jī)、開工許可證難批等種種問題，逐漸將EB-5項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)推高。
2010年起，市面上EB-5項(xiàng)目多了，成為美國經(jīng)濟(jì)學(xué)界的主流融資方式，隨之風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。袁正翔曾考察過仰融發(fā)起的EB-5項(xiàng)目正道汽車，仰融在香港買下一個(gè)殼公司，以此為正道汽車的融資平臺，計(jì)劃和國內(nèi)某家車企合作生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)，并和某家上市公司進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)押合作，但這兩件事分別被發(fā)改委和證監(jiān)會叫停?！绊?xiàng)目自有資金和銀行貸款比例極低，主要依靠投資者資金，風(fēng)險(xiǎn)太高了。”
另一個(gè)他考察過的EB-5項(xiàng)目是加州海軍基地，這個(gè)基地廢棄以后曾有美國房地產(chǎn)商進(jìn)入開發(fā)，金融危機(jī)以后成為爛尾樓。項(xiàng)目被重啟后，計(jì)劃建成公寓樓和商業(yè)設(shè)施的綜合區(qū)域，預(yù)計(jì)投入在上百億美元。項(xiàng)目方曾找到上海一家知名地產(chǎn)商，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮沒有投資。項(xiàng)目方轉(zhuǎn)而拉EB-5投資人。“大地產(chǎn)商都不敢投，EB-5小投資人進(jìn)去風(fēng)險(xiǎn)更大了。” 最終這兩個(gè)項(xiàng)目都未啟動(dòng)。
“投資移民可以分為投資和移民兩塊來看，移民身份是對投資的一種嘉獎(jiǎng)，是附帶部分。如果是抱著投資的心態(tài)去做這件事，應(yīng)該以理性眼光去審核和分析項(xiàng)目，考慮它的收益率，回本年限和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)?！钡聦?shí)上投資者很難去分析考察，上百頁的移民項(xiàng)目英文文件，看得人如置身云霧，一般人只能聽移民公司解釋，或者委托專業(yè)的外資移民律師。
于是很多人干脆不再抱著投資心態(tài)去做這件事。“一些投資人想著，情愿虧50萬美元，拿這個(gè)錢買移民身份?！边@時(shí)候投資移民就不再是種投資，而是一種買賣。但是這和普通的買賣不同，可能出現(xiàn)“卡財(cái)兩空”，因?yàn)橐泼癯蓴∮袀€(gè)附加條件——就業(yè)率。所以即便你有勇氣損失這50萬美元，也可能拿不到綠卡。
投資者做好損失50萬美元的打算，導(dǎo)致的結(jié)果是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越來越高。因?yàn)榧热煌顿Y人有了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，倒過來會影響新基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，項(xiàng)目方松開了收益率和回本的緊箍咒，敢于設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更高的產(chǎn)品，底線是保證兩年內(nèi)項(xiàng)目仍在運(yùn)營中。“項(xiàng)目方也不急著完工，房子慢慢造，資金挪去做金融，反正建筑項(xiàng)目施工階段就業(yè)率肯定大于投入運(yùn)營，利于達(dá)到移民局條件。”
EB-5在實(shí)踐中漸漸變味，投資人拿50萬美元賭一個(gè)移民身份，賭項(xiàng)目兩年內(nèi)不倒閉，達(dá)到就業(yè)率，就是成功。而基金沖著賭博去設(shè)計(jì)投資品。芝加哥會議中心的騙局就是一種雙向迎合，投資者和項(xiàng)目方雙邊對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識走到極致，欺詐就出現(xiàn)了?！爸ゼ痈鐣h中心是一個(gè)極端情況，但也是在情理之中。大家都在賭，而芝加哥項(xiàng)目出老千了。賭博到后面必出老千。”
即使不出現(xiàn)欺詐，賭性越來越大的EB-5項(xiàng)目也對投資人敲響警鐘。“應(yīng)當(dāng)說這次欺詐還是低級的，另外資金監(jiān)管賬戶了起到了對資金的保護(hù)作用。設(shè)想一下，如果這次項(xiàng)目方不是用假項(xiàng)目，而是用一個(gè)真的項(xiàng)目，確確實(shí)實(shí)地進(jìn)行開發(fā)，通過開發(fā)環(huán)節(jié)把資金以合理利益的方式挖空轉(zhuǎn)移，最后造成投資人資金損失卻又無可奈何的局面，那將是多可怕！”劉宇表示。
當(dāng)然，不是所有投資者都需要專業(yè)人士為他們的風(fēng)險(xiǎn)操心。近兩年，投資移民的主力軍中有一支是浙江跑路的“老高”（高利貸“玩家”），對于這些人而言，50萬美元能換永久綠卡是最好的結(jié)果，如果移民失敗，花這筆錢拿兩年臨時(shí)綠卡，在美國躲兩年債也劃算。
對于投資移民失敗的不幸參與者，大部分草根網(wǎng)友并沒表現(xiàn)出多少感同身受的同情——就像聽到有人買了假LV或吃了假魚翅一樣。因?yàn)楫?dāng)這些人用腳對中國的房價(jià)、教育、醫(yī)療、環(huán)境等等投票以后，不會再與草根在同一片霧霾下呼吸。
但許多投資者對芝加哥項(xiàng)目也顯得很淡定，因?yàn)楹芏嗳苏J(rèn)為，由于美國證監(jiān)會行動(dòng)得早，避免了投資人的重大損失。這也恰恰說明了美國方面也在嚴(yán)格把關(guān)，不靠譜的項(xiàng)目要想欺騙投資人的錢并不容易。而這更堅(jiān)定了他們的美國夢——移居到一個(gè)監(jiān)管更有效率的地方。
鏈接1
全稱Employment-Based Immigration: Fifth Preference EB-5，是美國基于就業(yè)的移民類別的第五類。這是美國移民局USCIS的投資移民項(xiàng)目，旨在通過外國投資者的投資創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，刺激美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
鏈接2
根據(jù)美國1992年10月6日通過“投資移民實(shí)驗(yàn)計(jì)劃”立法，美國政府于1993年起在EB-5移民法規(guī)中特別設(shè)立了一種“區(qū)域中心移民方案”，即投資人若投資于通過美國政府核準(zhǔn)的“指定區(qū)域中心”，則移民申請條件中對“須直接創(chuàng)造10個(gè)就業(yè)機(jī)會”的規(guī)定，可放寬為“直接或間接創(chuàng)造10個(gè)就業(yè)機(jī)會”。這使得投資人無需直接承擔(dān)創(chuàng)造就業(yè)以及經(jīng)營管理的責(zé)任。
“區(qū)域中心”類似有限責(zé)任公司，投資移民通過區(qū)域中心進(jìn)行的投資，計(jì)算就業(yè)時(shí)可納入直接、間接與衍生就業(yè)。非此計(jì)劃的項(xiàng)目則只能計(jì)算直接就業(yè)。
1.密蘇里州Mamtek糖廠項(xiàng)目
Mamtek國際集團(tuán)是一家主要生產(chǎn)“零度”三氯蔗糖的公司，對外宣稱總投資額6500萬美元，在中國大力推廣，但項(xiàng)目資金沒有放在監(jiān)管賬戶。2011年9月公司突然宣告破產(chǎn)，解雇了僅有的2名員工，人去樓空。2012年9月，美國證券委員會（SEC）在加州對項(xiàng)目發(fā)起人及其妻子提起訴訟，指控證券欺詐及挪用其中款項(xiàng)用于個(gè)人還房貸。迄今為止，項(xiàng)目發(fā)起人夫婦還面臨來自美國5個(gè)州的7項(xiàng)指控，最高可能面臨45年刑期。
2.加州Victorville市區(qū)域中心項(xiàng)目
2009 年Victorville 市議會批準(zhǔn)一項(xiàng)投資者簽證計(jì)劃，為合格的外國投資者提供總共3000個(gè)EB-5 簽證。投資資金起初用于南加州貨運(yùn)機(jī)場(SCLA)、貨運(yùn)機(jī)場廢水治理設(shè)施建設(shè)、貨運(yùn)機(jī)場發(fā)電設(shè)施建設(shè)以及鐵路聯(lián)運(yùn)改進(jìn)項(xiàng)目。該區(qū)域中心高管明知該項(xiàng)目并不可行，卻繼續(xù)推廣、籌集資金。2010年聯(lián)邦政府強(qiáng)制取消了Victorville市EB-5 區(qū)域中心的營運(yùn)資格及下屬所有的EB-5投資項(xiàng)目。這是美國移民局第一次強(qiáng)制取消已批準(zhǔn)的EB-5區(qū)域中心的資格。
3.加州San Bruno市半島廣場項(xiàng)目
2007年美國的幾名華人自稱有能力在San Bruno市建一家足夠獲批成為EB-5項(xiàng)目的中餐館。3名投資人各投100萬美元后，項(xiàng)目方卻將資金轉(zhuǎn)給了另一名承接建筑項(xiàng)目的開發(fā)商。投資人隨后的EB-5簽證申請均被拒，因?yàn)樵擁?xiàng)目所創(chuàng)造的并非“永久工作職位”。投資人于2011年7月向當(dāng)?shù)胤ㄔ浩鹪V，項(xiàng)目方卻已人間蒸發(fā)，其中兩名被告甚至以“詐死”來逃避責(zé)任。
4.加州洛杉磯El Monte區(qū)域中心項(xiàng)目
美國國家安全部/公民移民管理局（USCIS）2011年9月將El Monte區(qū)域中心正式關(guān)閉，因?yàn)樵搮^(qū)域中心的地產(chǎn)項(xiàng)目明顯是在圈錢。這是EB-5投資移民項(xiàng)目開展20多年來，聯(lián)邦當(dāng)局第二次關(guān)閉區(qū)域中心。而El Monte 區(qū)域中心的兩名EB-5投資人中，僅一人獲得2年的臨時(shí)簽證。El Monte當(dāng)?shù)卣硎?，如果在移民申請過程中，區(qū)域中心被關(guān)閉，申請也會被終止。而且，如果投資人已將資金交給開發(fā)商，政府沒有義務(wù)幫助追回資金。
5.路易斯安那州新奧爾良區(qū)域中心項(xiàng)目
2005年遭受卡特里娜颶風(fēng)的新奧爾良市災(zāi)后重建非常繁重。2007年美國國家安全部/公民移民管理局（USCIS）和新奧爾良市政府聯(lián)合批準(zhǔn)，NobleOutReach公司取得了新奧爾良區(qū)域中心EB-5項(xiàng)目30年的獨(dú)家管理經(jīng)營權(quán)。最終有27位EB-5投資者參與。2012年4月，區(qū)域中心的兩位負(fù)責(zé)人因?qū)⑼顿Y款轉(zhuǎn)移到個(gè)人及個(gè)人名義的公司被投資者告上法庭。（資料整理：金姬）
（記者 任蕙蘭）
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