幾乎在一夜之間，以比特幣、以太幣為代表的虛擬貨幣經(jīng)歷了冰火兩重天。

　　之前，虛擬貨幣交易還是一片火熱。前不久，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，指出比特幣等所謂虛擬貨幣缺乏明確的價(jià)值基礎(chǔ)，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。近期，隨著虛擬貨幣交易平臺(tái)的關(guān)停，市場(chǎng)跌入冰點(diǎn)。

　　有專家指出，虛擬貨幣并非貨幣當(dāng)局發(fā)行的法定貨幣，價(jià)格暴漲暴跌亂象叢生，若不加以規(guī)范，或?qū)_亂正常的金融市場(chǎng)秩序，給投資者帶來(lái)?yè)p失。

　　失控的虛擬貨幣

　　隨著多家虛擬貨幣交易平臺(tái)交易業(yè)務(wù)畫上休止符，國(guó)內(nèi)各類虛擬貨幣價(jià)格應(yīng)聲大跌。比特幣、萊特幣跌幅均超過(guò)20%，比特幣價(jià)格更一度探底16000元，較9月初32500元的歷史高位下跌一半多。

　　在此之前，比特幣幾年間不斷跳漲，尤其是今年4月份以來(lái)，從6000多元一路震蕩上行，在7月份最高達(dá)到3萬(wàn)元。相較于2009年剛面世時(shí)的價(jià)值，已經(jīng)上漲了500萬(wàn)倍。

　　在比特幣帶動(dòng)下，一大波虛擬貨幣紛紛上漲。據(jù)數(shù)字貨幣交易平臺(tái)火幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自今年8月份以來(lái)，比特幣單月漲幅高達(dá)59％，萊特幣漲幅達(dá)45.6％，以太坊漲幅達(dá)88.2％。此外，狗狗幣、維理幣、世界幣、幸運(yùn)幣等五花八門的虛擬貨幣同樣跟風(fēng)輪漲。

　　與此同時(shí)，ICO融資也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。ICO即代幣發(fā)行融資，是指融資主體通過(guò)代幣的違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等虛擬貨幣，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為。伴隨區(qū)塊鏈技術(shù)的進(jìn)步，ICO融資門檻逐步降低。數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共計(jì)65個(gè)，累計(jì)融資規(guī)模26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬(wàn)。

　　從一個(gè)原本只被小眾專業(yè)人士青睞的虛擬商品，到成為普通大眾爭(zhēng)相投資的對(duì)象，大量完全不了解區(qū)塊鏈技術(shù)、不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的散戶蜂擁而至，幻想一夜暴富。“高收益背后是高風(fēng)險(xiǎn)，虛擬貨幣投資領(lǐng)域監(jiān)管尚不完善，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能影響價(jià)格波動(dòng)?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼說(shuō)。

　　需求被快速放大

　　ICO無(wú)疑是虛擬貨幣價(jià)格巨幅波動(dòng)的最大推手之一。由于比特幣等虛擬貨幣是ICO的主要支付手段，伴隨ICO的火爆，對(duì)虛擬貨幣的需求被快速放大。董希淼說(shuō)，目前大部分ICO項(xiàng)目并非真正融資，一些傳銷、詐騙組織也乘虛而入，從事非法集資和金融詐騙，催生泡沫。

　　交易平臺(tái)的炒作對(duì)虛擬貨幣價(jià)格高漲也起到了推波助瀾的作用。有業(yè)內(nèi)人士分析，比特幣真實(shí)的交易量并不多，一些平臺(tái)和投資者高頻交易“刷單”，吸引關(guān)注和投資。有些交易平臺(tái)還從事虛擬貨幣和法定貨幣的兌換，為炒買炒賣活動(dòng)提供信息和交易便利。

　　除此之外，對(duì)虛擬貨幣認(rèn)識(shí)的不足，也讓許多投資者輕率入場(chǎng)。中國(guó)銀行原副行長(zhǎng)王永利撰文指出，去年中國(guó)人民銀行宣布要“早日推出央行主導(dǎo)的數(shù)字貨幣”，讓很多人篤信虛擬貨幣將顛覆央行法定貨幣，并想抓住投資機(jī)遇。但是，市場(chǎng)上的虛擬貨幣和法定的數(shù)字貨幣并不是對(duì)等關(guān)系。

　　虛擬貨幣之所以能大行其道，還有一個(gè)重要原因在于多層次、多元化投資品種的缺乏。董希淼說(shuō)，伴隨房地產(chǎn)、金融監(jiān)管趨嚴(yán)，普通大眾可投資的選項(xiàng)減少，一部分資金開(kāi)始流向個(gè)別監(jiān)管薄弱地帶，并盯上了虛擬貨幣。

　　理性對(duì)待新事物

　　“無(wú)論是叫停ICO還是關(guān)閉虛擬貨幣交易平臺(tái)，都應(yīng)與作為底層支撐的區(qū)塊鏈技術(shù)分開(kāi)看?！敝袊?guó)人民銀行參事盛松成認(rèn)為，虛擬貨幣是全球化的區(qū)塊鏈資產(chǎn)，可以在境外或地下交易。隨著我國(guó)監(jiān)管的趨嚴(yán)，虛擬貨幣的交易市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移，部分外移至日本、韓國(guó)等海外市場(chǎng)。完全取締虛擬貨幣交易仍難以實(shí)現(xiàn)，只有正確引導(dǎo)投資者的投資心態(tài)，才有利于行業(yè)的健康發(fā)展。

　　董希淼認(rèn)為，虛擬貨幣市場(chǎng)在我國(guó)發(fā)展迅猛，出現(xiàn)炒作投機(jī)在所難免，監(jiān)管的及時(shí)介入是對(duì)行業(yè)的呵護(hù)。未來(lái)，還應(yīng)抓緊構(gòu)建符合發(fā)展趨勢(shì)的數(shù)字貨幣體系，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下利用好金融科技，使之更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　推動(dòng)虛擬貨幣的相關(guān)立法，或許是監(jiān)管者接下來(lái)需要著重面對(duì)的工作。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融與金融科技的飛速發(fā)展，需要確定性較強(qiáng)、能夠給市場(chǎng)帶來(lái)穩(wěn)定預(yù)期的行業(yè)規(guī)范，以此引導(dǎo)投資者行為，保護(hù)相關(guān)交易者權(quán)益。

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在暴利面前應(yīng)保持足夠的理性。虛擬貨幣尚屬投資領(lǐng)域的新品種，投資收益是否可控，風(fēng)險(xiǎn)如何規(guī)避，都需要更多的知識(shí)儲(chǔ)備和對(duì)行業(yè)前景的清醒判斷，并在風(fēng)險(xiǎn)承受能力之內(nèi)開(kāi)展投資。（記者 李華林）